核心观点 - 报告核心观点为“以高质量确定性应对各种不确定性”，认为2026年4月政治局会议政策定调积极，宏观政策表述从“实施更加积极有为”调整为“要用好用足”，并重点关注能源安全、内需与服务业、重大工程及资本市场等领域的落实细节[3][4] - 报告对市场维持“两阶段上涨行情”的中期判断，预计短期超跌反弹后将经历震荡休整，下半年可能迎来新一轮创新高行情[4] 政策定调与宏观环境 - 政策明确表示“我国经济起步有力，主要指标好于预期”，后续工作要求保持稳中求进总基调，推动科技自立自强、产业链自主可控，并精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策[4] - 宏观政策表述由2026年两会提出的“实施更加积极有为的宏观政策”调整为“要用好用足宏观政策”[4] - 会议提出“系统应对外部冲击挑战，提高能源资源安全保障水平”，新增对能源安全的关注，背景是3月以来伊朗局势变化影响霍尔木兹海峡通行效率及国际大宗商品价格[4] - 下半年国际地缘持续变化，市场关注重点包括美联储主席换届、美国中期选举、巴西秘鲁等拉美国家大选以及年底美国迈阿密G20会议[4] 具体工作部署与产业方向 - 工作落实第一项为“深入挖掘内需潜力”，提出扩大优质商品和服务供给，推动消费升级，深入实施服务业扩能提质行动[4] - 国务院《关于推进服务业扩能提质的意见》提出，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，并全链条补强生产性服务业薄弱环节[4] - 会议细化重大工程项目开工，包括传统基础设施和AI时代基础设施，具体涵盖水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设[4] - 2026年政府工作报告明确提及围绕推动“十五五”目标任务落实落地，提出109项重大工程[4] - “十五五”期间新增新型基础设施建设包括全国一体化算力网、卫星互联网、信息通信网络、数据基础设施、低空基础设施五大领域[4] 资本市场相关表述 - 本次会议明确提出“推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心”[4] - 此次重提资本市场，而2025年12月政治局会议未提及，2025年底中央经济工作会议和2026年3月两会相关提法为“持续深化资本市场投融资综合改革”[4] 市场展望与关注焦点 - 报告重申回归“两阶段上涨行情”的中期判断，短期超跌反弹后还有震荡休整阶段，下半年可能还有新一轮创新高行情[4] - 本轮市场见底过程中，小盘股也基本见底，后续部分景气产业能演绎独立行情，短期市场上涨基本聚焦业绩高增方向[4] - 二季度关注三大焦点：1、特朗普访华及中美交流成果；2、美联储主席交接前后的货币政策表达；3、中国供应链安全和能源安全，能否在出口出海中赢得定价权[4]