[Table_Title] 信用债：季度级别看好，年度级别（2027- 2028）利差或有走阔压力 固定收益丨深度报告 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 当前信用债市场正处于"高胜率"与"低赔率"的微妙平衡中。从季度维度看，由机构行为与 资金面支撑的票息行情尚未走完；但从年度视角审视，拥挤的交易结构一定程度上提示需关注 后续潜在的波动。从品种轮动看，近期市场呈现"长端利率债先走强、资本债随后修复"的特 征。整体而言，策略上应降低对资本利得的过度期望，回归票息本质。 分析师及联系人 赵增辉 赖逸儒 SAC：S0490524080003 SAC：S0490524120005 SFC：BVN394 SFC：BVZ968 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 22 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title 信用债：季度级别看好，年度级别（ 2] 2027-2028） 利差或有走阔压力 [Table_Summary2] 当前信用债市场正处于"高胜率"与"低赔率"的微妙平衡中。从季 ...