行业投资评级 - 报告对传媒互联网行业给予“推荐”评级 [6] 报告核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [4][29] 行情回顾总结 - 报告期内（2026.4.20-2026.4.26），申万传媒行业指数下跌2.69%，表现弱于同期沪深300指数（上涨0.86%）、上证指数（上涨0.70%）和深证成指（上涨0.37%）[1][11] - 传媒细分板块中，游戏（-4.28%）、影视院线（-3.51%）、电视广播（-2.51%）跌幅居前，出版板块微涨0.01% [1][11] - 个股方面，A股传媒板块涨幅前五为旗天科技（+24.45%）、冰川网络（+18.59%）、浙数文化（+16.35%）、浙文互联（+14.10%）和中信出版（+13.78%）；跌幅前五为欢瑞世纪（-18.48%）、完美世界（-17.29%）、华谊兄弟（-15.31%）、横店影视（-12.70%）和中青宝（-11.57%）[14][15] 重点行业数据总结 AI应用数据 - 报告期内（4.20-4.26），OpenRouter平台AI模型Token调用量为22万亿（T），环比增长6.80% [2][18] - 平台调用量前五的模型中，国产模型占据两席，分别为Kimi K2.6（排名第一）和DeepSeek V3.2（排名第三）[2][18] - 主要AI应用在IOS端下载量环比变化：DeepSeek（+10.01%）、腾讯元宝（+18.57%）、千问（+15.52%）、豆包（-7.24%）[2][18] 游戏数据 - 截至4月25日，国内IOS游戏畅销榜前五为《和平精英》、《王者荣耀》、《三角洲行动》、《金铲铲之战》和《崩坏：星穹铁道》[3][22] - 重点新游表现：完美世界《异环》免费榜排名第2，畅销榜排名13-16位；巨人网络《超自然行动组》畅销榜排名27-56位；世纪华通《无尽冬日》排名3-8位，《奔奔王国》排名22-32位 [3][22] 影视数据 - 报告期内（4.20-4.26），国内电影总票房为1.63亿元，票房前三名分别为《迈克尔·杰克逊：巨星之路》（3263.67万元，占比20.00%）、《我，许可》（2131.58万元，占比13.1%）和《蝴蝶楼·惊魂》（1656.17万元，占比10.1%）[24][27] - 海外微短剧市场：在4月13日-4月19日的素材投放榜中，昆仑万维旗下FreeReels以18.1万组素材蝉联榜首 [3][25][26] - TOP30海外微短剧APP的素材投放总量达106.4万组，较上期增加4.33% [3][25] 行业重点事件总结 - DeepSeek-V4发布：推出预览版并开源，分为2840亿（284B）参数的Flash版和1.6万亿（1.6T）参数的Pro版，拥有百万字（1M）上下文长度，在Agent能力、世界知识和推理性能上实现国内与开源领域领先 [28] - OpenAI发布GPT-5.5：新模型在代码、知识工作、科学研究领域性能提升，在相同分数下比Claude Opus 4.7消耗更少Token [28] - 字节跳动发布Seed3D 2.0：新一代3D生成大模型，在几何精度和材质质量上取得SOTA结果 [28] - OpenAI发布ChatGPT Images 2.0：新一代图像生成模型，支持多尺寸适配、非拉丁文字渲染和跨图一致性，单次提示最多可输出八张图像 [28] - 腾讯混元开源Hy3 preview模型：总参数2950亿（295B），激活参数210亿（21B），上下文长度256K，主打全面实用性和提升的Agent能力 [28] 投资建议总结 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题 [4][29] - 建议重点关注游戏、IP、短剧、营销、出版等子板块 [4][29] - 具体关注标的包括：巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、吉比特、神州泰岳、浙数文化、昆仑万维、快手、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒等 [4][29]