报告行业投资评级 - 聚丙烯投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 塑料投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PX投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - PTA投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 乙二醇投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 短纤投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 瓶片投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 甲醇投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 尿素投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - PVC投资评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 烧碱投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纯碱投资评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玻璃投资评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 地缘风险影响化工品原料端价格，下游需求和库存情况影响各化工品价格走势，不同化工品因自身供需特点呈现不同行情 [2][3][5] 各行业总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯主力合约大幅上行收涨，地缘风险使原料端支撑两烯价格，但下游亏损倒逼装置停车或降负，需求收缩 [2] - 聚丙烯和塑料期货主力合约日内大幅反弹，聚乙烯受油价支撑，供应压力不大但需求支撑下滑；聚丙烯检修及降负荷企业集中，下游新单跟进受限，节前备货需求难有规模性，生产企业节前出货降库意愿增加，价格支撑不足 [2] 聚酯 - 油价上涨，PX和PTA价格震荡上行，美伊局势及检修使PTA去库，聚酯涤丝库存上升、效益下滑，印尼取消关税消息使瓶片上涨提振PTA，中期关注PTA月差回升可能 [3] - 己二醇产量回升，到港量低，港口和社会库存去化，下游涤丝偏弱但瓶片走强带来需求改善预期，价格震荡上行，短期关注下游备货可能，中期关注美伊局势演变 [3] - 短纤受原料价格波动和需求恢复缓慢影响持续累库、效益不佳、负荷下调，跟随原料震荡，关注中东局势和终端订单 [3] - 瓶片库存下降，需求旺季效益修复，印尼政策提振出口，国内产能充裕为长线压力，中期关注产能利用率提升可能 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货价格震荡上行，华东和山东现货价格上涨，节前下游补货意愿强，成交好；国内石油苯产量回升，华东港口库存下降，下游苯乙烯降负，其他稳中有升，统苯到港偏低，港口库存去化但缓慢，月差持续调整 [5] - 苯乙烯期货主力合约窄幅整理，浙石化降负停工使国产量下滑，港口出口装船库存预计下降，新单成交不畅，行业利润多数走弱，整体消费或转弱 [5] 煤化工 - 伊朗局势使甲醇价格重心抬升，沿海到港量和库存回升，国内甲醇负荷下降，下游烯烃和甲醛降负，其他提负，厂内库存下降，海外装置开工低，进口恢复时间延长，沿海供需趋紧，行情或偏高位震荡，关注原料供应和下游接受能力 [6] - 尿素价格自高位回落，受指导价调控，化肥出口管控，产量高位，供应充足，主流区域农需进入空档期，南方水稻少量备肥，工业需求支撑，生产企业去库，价格坚挺，行情预计平稳运行 [6] 氯碱 - PVC上行收涨，电石和原油价格上涨增强成本支撑，检修企业增加，开工下降，供应压力缓解，厂家去库放缓，社会库存有压力，内需疲软，3月出口攀升，4月预计延续，关注地缘局势和乙烯供应，期价或震荡偏强 [7] - 烧碱下挫破前低，行业累库压力大，检修增加，开工下降，行业利润虽降仍高，预计检修后修复，下游氧化铝压价，液碱需求疲软，非铝下游刚需维稳，氯碱一体化利润高，下游需求带动有限，烧碱或区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 统碱下跌，近期去库明显但库存仍高，4月中下旬产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或缓解，光伏玻璃供需过剩，对纯碱需求拖累，5月检修增加，出口好但集中度高，建议谨慎观望，长期供需过剩 [8] - 玻璃大幅下挫破前低，沙河点火市场情绪悲观，价格阴跌，上游累库，中游去库，整体有压力，下游加工订单同比低，09合约低估值，煤炭价格上涨有成本支撑，建议谨慎追空 [8]