报告行业投资评级 |品种|操作评级|分析师| | ---- | ---- | ---- | |大豆|★★★|杨蕊霞| |豆粕|★★☆|F0285733 Z0011333| |豆油|★★☆|吴小明| |棕榈油|★★★|董甜甜| |菜粕|★☆☆|F0302203 Z0012037| |菜油|★☆☆|宋腾| |玉米|★★★|F03135787 Z0021166| |生猪|★★★|无| |鸡蛋|★☆☆|无| [1] 报告的核心观点 报告对大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜粕、菜油、玉米、生猪、鸡蛋等农产品进行分析，受美伊局势、种植成本、天气、政策等因素影响，各农产品价格走势不同，投资者需关注相关因素并注意风险 [2][3][4] 各品种总结 豆一 国产大豆震荡偏强，市场担忧新季作物种植成本上涨，政策投放后边际供应压力减缓，现货优质大豆供应偏紧；进口大豆美豆播种进度快于5年均值，未来到港预期增加，近端供应宽松，远端需关注种植和化肥供应；中东局势不明朗，后续关注新季种植表现、政策和中东局势影响 [2] 大豆&豆粕 短期美伊局势复杂，谈判前景不明，国际原油价格上升，美豆震荡运行；预计本周豆粕去库趋势持续，月底或降至40万吨左右，环比降约20万吨，同比升约30万吨，较过去三年均值升约10万吨；中长期关注5月特朗普访华、美豆出口、新季种植结构、气候等因素，短期连粕震荡运行 [3] 豆油&棕榈油 美伊谈判前景不明，霍尔木兹海峡受阻，原油影响植物油走势；市场担忧厄尔尼诺致棕榈油供应收缩，历史显示强厄尔尼诺会使东南亚棕榈油减产且有滞后效应；主要国家推动生物柴油发展，油脂工业需求属性强势，长期豆棕油价格预计偏强；受中东局势影响农产品种植成本抬升，后续关注中东局势及作物种植生长表现 [4] 菜粕&菜油 国内菜系主连合约小幅上涨，菜粕持仓缩减，五一前市场观望情绪明显；外盘菜籽新季合约上行至740加元/吨附近，关注加拿大产区播种进度；国内菜粕需求受水产饲料提振，菜油看点少，关注厄尔尼诺天气题材发酵，预计菜粕与菜油价格重心有望上行 [6] 玉米 玉米期货盘面震荡运行，现货北港平仓价持平，山东深加工企业早间剩余车辆数减少；美伊局势复杂，国际油价高企，美玉米震荡走强；国内托市小麦4月拍卖基本结束，5月定向饲用稻谷拍卖预期仍在，港口库存偏低有支撑作用，大连玉米期货或继续高位震荡运行 [7] 生猪 中央政治局会议提出稳定生猪价格，生猪盘面午后拉升，现货端窄幅调整，五一前偏弱；肥标价差收窄或使压栏大猪及二育出栏增加；产能去化幅度不足2%，全年供需宽松，猪价年内无反转逻辑，未来现货价格预计低位震荡磨底；若产能加速去化，远月2701之后合约升水收窄后有多头配置价值 [8] 鸡蛋 鸡蛋盘面近强远弱，近月合约创新高；中期在产蛋鸡存栏预计下降，4 - 5月加速下降，现货价格驱动向上；2025年蛋鸡养殖亏损致产能收缩，中期存栏下降趋势有望延续，建议近月逢低多 [9]