报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 蒙西日前修复、实时回落背离，市场修复主要停留在日前预期端，若新能源出力维持高位，实时低价仍会反过来压制后续日前电价 [3] - 广州提前压实负荷管理、山西研究快速爬坡和容量市场，政策重心趋向保障调节能力，迎峰度夏前，负荷响应、爬坡和容量资源的定价权重可能继续上升 [3] 政策新闻 - 2026年全国最大电力负荷预计在15.75 - 16亿千瓦，较去年极值增加7千万 - 9千万千瓦，迎峰度夏期间全国总体平衡，但华东、华中、南方部分省份高峰偏紧，跨省互济是保供关键 [6] - 广州原则同意2026年电力负荷管理方案，要求联动监测用电需求、发电能力、燃料供应和西电东送，并将部分工业和商业用户纳入分级管理 [7] - 截至一季度末，风光合计装机18.98亿千瓦，占全国总装机47.9%；一季度风光发电量约5809亿千瓦时，占全社会用电量超23%，新能源消纳更依赖储能等机制 [8] - 山西召开厂网联席会议，提出完善辅助服务市场机制，研究快速爬坡辅助服务和容量市场建设，升级调度技术支持系统 [9] - 山东就新能源机制电价竞价实施细则修订稿征求意见，明确2025年6月1日后投产风光项目适用竞价规则，部分就近消纳项目不纳入机制电价范围，分布式光伏可委托售电公司代理竞价 [10] 重点区域日前市场电价跟踪 - 日前市场整体回升，山东、蒙西修复幅度较大，蒙西由 - 13.52元/兆瓦时回升至118.54元/兆瓦时 [1][11] - 广东2026年4月28日电价368.79元/兆瓦时，环比下降135.06元/兆瓦时，变化率 - 26.81%；江苏电价356.20元/兆瓦时，环比上升25.21元/兆瓦时，变化率7.62%；山东电价368.23元/兆瓦时，环比上升116.62元/兆瓦时，变化率46.35%；山西电价192.52元/兆瓦时，环比上升35.15元/兆瓦时，变化率22.34%；蒙西电价118.54元/兆瓦时，环比上升132.06元/兆瓦时，变化率 - 976.78% [12] 重点区域实时市场数据跟踪 - 广东、江苏实时均价小幅上行，山东、山西、蒙西回落，蒙西实时均价降至45.00元/兆瓦时，低价压力再度加重 [2][13] - 山西、蒙西风电出力分别环比增加44.5%、19.7%，新能源出力抬升压制西北区域实时价格 [2][13] - 各区域实时市场其他数据：如广东实时均价、价差日均值、新能源合计出力等；江苏实时均价、风电出力、光伏出力等；山东实时均价、价差日均值、风电出力等；山西实时均价、价差日均值、风电出力等；蒙西实时均价、价差日均值、风电出力等；发电运行侧火电、水电相关指标数据 [14]