报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 同业存单利率预计仍有下行空间，1Y AAA同业存单利率有望继续向1.40%位置下行，当前配置性价比较好，但下行节奏有不确定性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 资金面 - 4月MLF净回笼2000亿元，2026年4月20 - 24日，央行7天逆回购净投放140亿元 [2][6] - 2026年4月20 - 24日，DR001、R001平均值分别为1.22%和1.29%，较4月13 - 17日分别下降0.6个基点和0.5个基点；DR007、R007平均值分别为1.33%和1.39%，较3月30日 - 4月3日分别下降2.3个基点和1.6个基点 [6] - 2026年4月20 - 26日，政府债净融资额约2617.4亿元，较4月13 - 19日多增5013亿元左右，4月27日 - 5月3日，政府债净融资额预计为3719亿元左右 [7] 同业存单 - 截至2026年4月24日，1M、3M同业存单到期收益率较4月17日均下降3.5个基点，1Y同业存单到期收益率较4月17日下降2.5个基点 [8] - 2026年4月20 - 26日，同业存单净融资额约为 - 565亿元，4月27日 - 5月3日同业存单到期偿还量预计7605亿元，前一周到期偿还量为8922亿元，到期续发压力有所下降 [8] 机构行为 - 2026年4月20 - 24日，银行间债券市场杠杆率均值为107.38%，较4月13 - 17日的107.21%小幅上升 [10] - 2026年4月24日，中长期利率风格纯债基久期中位数周度环比下降0.08年，短期利率风格纯债基久期中位数周度环比上升0.03年 [2][10]