报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势 [1] - 国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续，地产修复较弱、基建有所回暖但幅度有限、制造业保持韧性 [1] - 国内权益维持震荡，国债关注正套机会，贵金属短期震荡，基本金属短期高位震荡、中期供应端有支撑，原油观望，黑色系短期震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融市场 - 股指期货受财报季影响，增量资金不足，短期震荡；股指期权节前防御，流动性不及预期，短期震荡；国债期货情绪回暖，关注跨月资金面，受供给、通胀、货币政策影响，短期震荡 [5] 贵金属 - 黄金受海峡紧张局势、美国经济数据和货币政策预期影响，短期震荡；白银产业和现货驱动偏弱，短期震荡 [5] 航运 - 集运欧线现货有涨价预期，但受高运力压制，关注地缘事件等，短期震荡 [5] 黑色建材 - 钢材补库支撑弱化，盘面承压；铁矿节前补库释放，港口成交放量；焦炭节前提涨难落地，估值回落；焦煤下游补库临近尾声，价格震荡；硅铁供需有隐忧，关注成本；锰硅库存消化难，盘面承压；玻璃现实压力大，交割逻辑主导；纯碱产量环比回升，价格震荡 [5] 有色与新材料 - 铜受美元指数等因素影响，短期调整；氧化铝受供应压力和政策扰动，价格震荡；铝关注库存变化，价格回调；锌TC下滑，底部支撑强；镍产业链领涨，价格震荡；不锈钢成本支撑坚挺，盘面震荡；锡仓单去化，价格高位震荡；工业硅丰水期临近，价格震荡；多晶硅市场情绪反复，波动加大；碳酸锂供需预期收紧，震荡偏强；铂金受美伊谈判影响，价格承压；钯金跟随铂金波动，短期承压 [5] 能源化工 - 原油中东发运低位，阿联酋产量有望增加，关注地缘局势，短期震荡；LPG海外供应紧张，国内汽油拖累减弱，关注原油等，短期震荡；沥青受地缘扰动，期价走高；高硫燃油受地缘和原油价格影响，期价走高；低硫燃油跟随原油高位震荡；甲醇国内供应预期收缩，受美伊谈判扰动，上行后震荡；尿素情绪提振暂缓，震荡整理；乙二醇库存去化，价格支撑增强；PX不可抗力加剧供应紧缩；PTA流通性收紧，基差转正；短纤成本支撑强，跟涨原料；瓶片内外需刺激和成本提振，大幅拉涨；丙烯、PP、塑料节前多空谨慎，震荡；苯乙烯海外供应降幅大，利好出口，偏强震荡；PVC节前谨慎参与，暂观望；烧碱弱现实压制，震荡 [5][6] 农业 - 油脂窄幅震荡；蛋白粕美伊谈判无实质进展，期价震荡；玉米盘面缺乏指引，震荡运行；生猪政策释放利好，期货震荡偏强；天然橡胶基本面预期偏暖，盘面偏强；合成橡胶区间震荡；棉花延续走强，回调风险在政策端；白糖区间震荡；纸浆盘面区间波动；双胶纸区间震荡；原木估值不高，区间操作 [6][7] 金融市场涨跌幅 - 2026年4月28日，沪深300期货现价4702.4，日度涨跌幅 -0.36，周度 -0.24，月度7.46，季度7.46，年度2.23；上证50期货现价2930.2，日度0.28，周度0.04，月度4.5，季度4.5，年度 -3.13；中证500期货现价8094.6，日度 -1.22，周度 -0.47，月度9.02，季度9.02，年度9.94；中证1000期货现价8103.6，日度0.08，周度 -0.73，月度9.81，季度9.81，年度8.98 [8] - 2年期国债期货现价102.566，日度 -100，周度 -0.03，月度0.03，季度0.03，年度0.11；5年期国债期货现价106.185，日度0.07，周度 -0.07，月度0.08，季度0.08，年度0.4；10年期国债期货现价108.59，日度 -100，周度 -0.12，月度0.18，季度0.18，年度0.68；30年期国债期货现价113.09，日度 -100，周度 -0.17，月度1.25，季度1.25，年度1.51 [8] - 美元指数现价98.49，日度 -0.04，周度 -0.04，月度 -1.39，季度 -1.39，年度0.22；美元中间价（pips）6.8371，日度104，周度50，月度 -574，季度 -574，年度 -1519；银存间质押7日（bp）1.363，日度0.19，周度3.73，月度 -6，季度 -6，年度 -61.91；10Y中债国债收益率（bp）1.7654，日度 -0.43，周度0.53，月度 -5.17，季度 -5.17，年度 -8.19；10Y美国国债收益率（bp）4.35，日度4，周度4，月度5，季度5，年度17；美债10Y - 2Y利差（bp）0.57，日度4，周度4，月度6，季度6，年度 -14；10Y盈亏平衡通胀率（bp）1.91，日度2，周度2，月度 -9，季度 -9，年度 -2 [8] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年4月28日，农林牧渔现价5410.3579，日涨跌0.6%，周涨跌 -0.28%，月涨跌 -0.25%，季涨跌 -0.25%，今年涨跌 -6.87%；国防军工现价11275.0276，日涨跌 -3.01%，周涨跌 -2.9%，月涨跌1.47%，季涨跌1.47%，今年涨跌 -4.97%；商贸零售现价3668.1727，日涨跌 -0.93%，周涨跌0.13%，月涨跌1.08%，季涨跌1.08%，今年涨跌 -8.92%等 [9][10] 海外商品涨跌 - 2026年4月27日，NYMEX WTI原油现价96.68，日度涨幅2.42%，周度1.9%，月度 -4.81%，季度 -4.81%，今年68.4%；ICE布油现价101.97，日度2.86%，周度 -3.69%，月度 -1.51%，季度 -1.51%，今年67.41%；NYMEX天然气现价2.73，日度1.75%，周度1.52%，月度 -5.21%，季度 -5.21%，今年 -26.43%等 [11][12] 国内主要商品涨跌幅 - 2026年4月28日，集运欧线现价2110.52，日度涨幅1.73%，周度3.76%，月度 -2.21%，季度 -2.21%，今年38.67%；黄金现价1024.03，日度 -1.65%，周度 -0.95%，月度0.29%，季度0.29%，今年4.51%；白银现价18056.13，日度 -3.96%，周度 -1.96%，月度 -0.35%，季度 -0.35%，今年5.73%等 [13][14][15]