报告行业投资评级 - 白糖震荡[1] - 红枣震荡[3] - 天胶震荡偏强，20号胶震荡偏强，合成胶震荡[4] 报告的核心观点 - 白糖方面，外盘原糖收涨但现实供应压力或拖累上行，内盘郑糖处于弱现实和强预期博弈，临近假期预计短期震荡，中长期关注巴西制糖进程、国内进口许可发放和替代品管控[1] - 红枣方面，供强需弱压制价格，虽盘面价格低有投机资金抄底，但短期仍将低位震荡，关注资金流向及上游天气情况[3] - 橡胶系方面，天然橡胶基本面趋强、市场看涨情绪仍存，成本端支撑坚挺，临近假期注意资金获利离场；合成橡胶受地缘冲突和原油扰动，市场交投回归供需，短期缺乏利好，价格下行有买盘支撑，关注能化板块资金流动及丁二烯价格走势[4] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 行情复盘：SR609合约昨日收盘价5409元/吨，日跌幅0.26%，夜盘收5393元/吨；SR607合约收盘价5395元/吨，日跌幅0.28%，夜盘收5371元/吨[1] - 重要资讯：昨日ICE原糖主力合约14.24美分/磅，日涨幅1.79%；广西白糖现货成交价5344元/吨，下跌8元/吨；预计2025/26榨季全球食糖过剩量降至580万吨，2026/27榨季降至110万吨；巴西计划将汽油中乙醇强制掺混比例由30%上调至32%；截至4月21日当周，ICE原糖期货+期权总持仓增加，投机净空持仓增加；昨日郑商所白糖仓单增加[1] - 市场逻辑：外盘原糖近期回升但现实供应压力或拖累上行，内盘郑糖受超预期增产压制但有成本和许可证因素支撑，处于弱现实和强预期博弈[1] - 交易策略：SR609合约中长线可低吸持有少量多单，短期关注5250 - 5440活动区间[1] 红枣 - 行情复盘：CJ609合约昨日收盘价9085元/吨，日跌幅0.38%；CJ701合约收盘价9760元/吨，日跌幅0.20%[3] - 重要资讯：上周36家样本点物理库存在11260吨，较前周减少45吨，环比减少0.87%，同比增加7.02%；昨日河北市场特级价格参考8.96元/公斤，日环比 - 0.01元/公斤；昨日广东如意坊市场到货车辆4车，日环比 - 3车；昨日红枣仓单6845张，日环比 + 567张[3] - 市场逻辑：红枣期价自低位回升但上行压力明显，供应端话题缺失，需求淡季库存去库缓慢，供强需弱压制价格，但盘面价格低有投机资金抄底[3] - 交易策略：观望[3] 橡胶系 - 行情复盘：截至4月28日，RU主力合约收盘价为17395元/吨，日涨幅0.99%；NR主力合约收盘价为14520元/吨，日涨幅1.68%；BR主力合约收盘价为15990元/吨，日涨幅2.73%[4] - 重要资讯：昨日泰国原料胶水、杯胶价格，云南、海南胶水价格及利润情况；截至4月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量增加；昨日全乳胶、20号泰标、20号泰混价格；昨日RU与NR主力价差、混合标胶与RU主力价差；昨日丁二烯价格，顺丁橡胶、丁苯橡胶市场价格走低[4] - 市场逻辑：天然橡胶基本面趋强、市场看涨情绪仍存，成本端支撑坚挺，临近假期注意资金获利离场；合成橡胶受地缘冲突和原油扰动，市场交投回归供需，短期缺乏利好，价格下行有买盘支撑[4] - 交易策略：天胶短线观望，警惕回调风险，中长期看涨逻辑不变；合成胶建议观望或短线参与[4]