报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个期货品种进行分析，认为各品种受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，走势分化，部分品种如镍、天然橡胶、焦煤等短期有偏强运行趋势，部分品种如白糖、苹果等维持震荡格局，投资者需关注各品种的基本面变化和市场动态，谨慎操作[2][3][4] 各目录总结 每日精选 - 镍利多因素发酵，成本底部抬升，短期盘面偏强运行，主力参考145000 - 155000运行[2][34] - 天然橡胶原料价格高位，短期胶价偏强震荡，需关注后续天气变化[3] - 焦煤竞拍成交回暖，供需基本面好转，可单边逢低做多焦煤2609合约[4] - 生猪政策利好拉动盘面，但现货上涨缺乏持续趋势，可逢高短空近月07合约或关注7 - 9反套机会[5] 宏观金融 股指期货 - 周二A股市场多数回调，高股息板块坚挺，TMT集体下挫，期指主力合约多数回调，基差贴水较深[6][7] - 国内政治局会议强调用足宏观政策、挖掘内需潜力等，海外伊朗提出谈判框架，市场关注美伊谈判进展[7][8] - 国内财报季将结束，海外停火延续使宏观波动率下降，建议五一节前降低仓位[8] 贵金属 - 阿联酋退出OPEC及OPEC + ，美伊冲突推高油价，通胀压力上升，各国央行货币政策难松绑，贵金属被抛售大跌[9][11] - 短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期缓和市场担忧，但地缘局势冲击未完全消退，黄金关注4500美元支撑，白银在70 - 75美元区间寻求支撑[12] - 铂钯走势对地缘冲突缓和及资金情绪敏感，铂金支撑在1850 - 1900美元附近，钯金测试1400美元支撑[13] 有色金属 铜 - 期货盘面价格走弱，现货升贴水走强，终端需求边际走弱，供应端紧缺格局不变，中长期逻辑未变，短期价格或震荡偏弱[14][17] - 建议多单止盈后暂观望，主力关注97000 - 98000支撑[17] 氧化铝 - 盘面冲高回落，阶段性去库与政策情绪溢价难扭转过剩底色，主力合约预计在2750 - 2950元/吨区间震荡[17][19] - 建议6 - 9反套继续持有[19] 铝 - 国内累库延续，铝价短期难形成方向性突破，主力合约预计维持24200 - 25200元/吨区间震荡[20][22] - 建议短期观望[22] 铝合金 - 供需双弱，价格偏弱震荡，走势跟随原铝波动，短期预计维持22800 - 23800元/吨区间运行[22][24] - 建议考虑多AD空AL套利[24] 锌 - 社库累库，锌价承压，矿端与冶炼端利润失衡，锌锭供需地域性失衡，中长期价值受支撑，价格进一步下跌空间有限[25][28] - 建议多单止盈后暂观望，主力关注23000附近支撑[28] 锡 - 通胀担忧重燃，锡价延续下跌，供应紧张局面缓解，需求逐步复苏，AI投资叙事遇压力测试，市场风险偏好转弱[29][32] - 建议前期多单止盈，关注回调后现货成交情况[32] 镍 - 利多发酵，成本底部抬升，中间品减产预期带动情绪，但精炼镍供应压力和库存消化问题仍存，短期盘面偏强运行，主力参考145000 - 155000运行[34][35] - 建议区间操作[35] 不锈钢 - 成本利润提升底部强化，但现实需求是主要制约，市场预期和现实有分歧，短期预计震荡偏强，主力参考14600 - 15500运行[35][38] - 建议按此区间操作[39] 碳酸锂 - 资金避险情绪下盘面调整，但价格仍维持偏强，供应端关注原料端矛盾和新项目投产进度，需求维持韧性，预期改善[39][42] - 建议短线多单逢高减仓，中期逢低布局[43] 多晶硅 - 价格继续回落，供应预计维稳或增加，需求不容乐观，供过于求局面可能延续，期现价差有望收敛[43][44] - 建议节前注意仓位管理[44] 工业硅 - 现货企稳，期货震荡回落，套利窗口收窄，5月预计供需双旺，但供过于求格局难改，价格预计在8000 - 8800元低位震荡[45][47] - 建议节前注意仓位管理[47] 黑色金属 钢材 - 估值不高，供需接近峰值，需求分化，出口有增量预期，内需有减量预期，钢价向上弹性取决于热卷出口和中东能源影响[47][50] - 建议多单持有，关注热卷3350和螺纹3150附近支撑[50] 铁矿 - 供需格局改善，铁水复产加速，全球发运环比回升，需求端铁水产量高位持稳，库存小幅去化，09合约预计震荡运行，区间参考750 - 810[50][52] 焦煤 - 竞拍涨多跌少，成交回暖，供需基本面好转，近月合约交割压力仍在，可单边逢低做多焦煤2609合约，区间参考1200 - 1350[4][56] 焦炭 - 主流焦企提涨第三轮，钢厂五一后或接受，供需短期平衡偏紧，可单边逢低做多焦炭2609合约，区间参考1700 - 1900[57][58] 硅铁 - 供需双增且供需差收敛，短期基本面博弈加剧，需警惕供应过快增长，建议逢低买入硅铁空锰硅，单边区间操作，参考5400 - 5900[59][60] 锰硅 - 供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，需求边际增长有限，价格预计震荡偏弱运行，区间参考5800 - 6300[62][64] 农产品 粕类 - 美豆维持震荡，国内豆粕基差偏弱，未来到港压力大，养殖亏损，建议谨慎操作[65][67] 生猪 - 政策利好拉升盘面，但现货上涨无持续趋势，5月供应或下滑，需求不及前期，可逢高短空近月07合约或关注7 - 9反套机会[68][69] 玉米 - 现货涨跌互现，期货震荡调整，基本面变化不大，价格区间窄幅震荡[70][71] 白糖 - 现货报价平稳，盘面回归弱现实，短期内糖价缺乏明确方向，预计宽幅震荡，建议短期观望[72] 棉花 - 美棉利多逻辑基本兑现，后续需警惕回调风险，国内棉花种植面积预计回落，需求端支撑棉价，短期棉价偏强但需警惕冲高回落[75] 鸡蛋 - 市场交易放缓，现货蛋价延续弱势，供应平稳有增加趋势，需求转淡，需警惕盘面冲高回落[78][80] 油脂 - 马棕震荡，连棕高位承压调整，国内豆油基本面偏空，菜油受进口成本提振但基本面利空，均维持窄幅震荡[81][83] 红枣 - 库存压力大，盘面震荡整理，上半年价格预计震荡下跌筑底，可反弹做空[85][86] 苹果 - 消费清淡，盘面持续走弱，现货旺季不旺，库存消化压力大，新季有增产预期，关注7500附近支撑和坐果期天气[87][88] 能源化工 原油 - 阿联酋退出OPEC及OPEC + ，油价偏强震荡，供应偏紧，需求稳定，库存加速去化，行情整体震荡偏强[89][90] PX - 短期成本支撑偏强，供应预期收缩，但下游负反馈持续，PX07关注10000附近压力，多单逢高减仓，可逢高做空TA09盘面加工费[91][93] PTA - 短期成本支撑偏强，供应减少，需求受限，TA09关注6800附近压力，多单逢高减仓[94][95] 短纤 - 自身驱动有限，跟随原料波动，供需双弱，绝对价格重心受支撑，单边同PTA，PF盘面加工费800以下可适当低位做扩[96] 瓶片 - 供需偏紧，加工费预期偏强，但受外围影响大，价格跟随原料宽幅波动，PR2606关注9000附近压力[98][99] 乙二醇 - 供需双弱，近月去库预期不变，短期震荡运行，EG2609关注5100附近压力[100] 纯苯 - 供需好转，价格存支撑，BZ06短期在8300 - 8800震荡，EB06 - BZ06价差低位做扩[101][102] 苯乙烯 - 低估值下价格支撑偏强，供需边际好转，但需求端偏弱有拖累，EB06关注10000附近压力[103][104] LLDPE - 标品维持无风险基差，代理成交尚可，市场供需双降，4 - 5月有阶段性去库预期，区间震荡7800 - 8500[105][106] PP - 原料强弱分化，产业链去库，观望为主[107] 甲醇 - 基差走弱，成交清淡，近月宽幅偏强震荡，远月上方空间有限，09多单持有[107][108] 烧碱 - 需求疲软，价格震荡整理，基本面偏弱，预计下周期供应量增加压制价格[108][110] PVC - 季节性检修临近，价格支撑较强，供应减量，需求平稳，基本面有好转预期，短期或震荡偏强[111][112] 尿素 - 出口情绪受阻，价格高位回落，短期或偏强运行，观望为主，谨慎高位追多[113][115] 纯碱 - 个别企业负荷提升，下游需求拖累，窄幅走弱，后市震荡看待，09合约区间参考1200 - 1300，可观望或逢低轻仓布局多单[115][119] 玻璃 - 供需双弱，库存高企，盘面增仓下挫，短期观望，空单可继续持有，中期待基本面好转逢低布局多单[115][120] 天然橡胶 - 原料价格高位，短期胶价偏强震荡，关注后续天气变化，观望为主[3][123] 合成橡胶 - 丁二烯供需双弱，BR震荡运行，BR2606短期在15000 - 16300区间震荡[123][125] 集运欧线 - 船司提涨节奏不一，EC震荡运行，5月供需关系有改善空间，关注船司揽货情况，多单可暂时止盈，滚动操作或6 - 10正套持有[125][128]