报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖等农副期权品种进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑）情况，解读行情并给出策略建议，包括方向性和波动性策略 [3][4][5] 各品种总结 苹果（AP） - 标的期货市场数据：AP610合约昨日收盘价7553元，较前日下跌121元，跌幅1.57%，成交量90198手，较前日增加19327手，持仓量106684手，较前日增加3941手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：苹果看涨期权成交量4235，量变化1639，持仓量12969，仓变化646，成交量PCR1.41，量PCR变化0.51，持仓量PCR0.5，仓PCR变化0.02；苹果看跌期权成交量5985，量变化3633，持仓量6462，仓变化521 [4] - 期权因子 - 压力支撑：AP期权标的压力位10000，支撑位7000，加权隐波率22.95%，加权隐波率变化 - 1.26%，年平均隐波率25.73% [5] - 行情解读：AP610合约价格下跌，隐含波动率维持在均值0.2573上方波动，持仓量PCR收报于0.4983，位于近一年来的24.49%水位 [6] - 策略建议：方向性策略因距离到期时间过长，持仓量、成交量太小不适用；波动性策略无 [7] 棉花（CF） - 标的期货市场数据：CF609合约昨日收盘价16420元，较前日上涨90元，涨幅0.55%，成交量503828手，较前日减少140461手，持仓量848846手，较前日减少9348手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：棉花看涨期权成交量102073，量变化 - 10157，持仓量178850，仓变化1448，成交量PCR0.44，量PCR变化0.06，持仓量PCR0.81，仓PCR变化0.03；棉花看跌期权成交量44705，量变化2809，持仓量144323，仓变化6281 [16] - 期权因子 - 压力支撑：CF期权标的压力位16000，支撑位14800，加权隐波率17.61%，加权隐波率变化 - 1.12%，年平均隐波率14.72% [17] - 行情解读：CF609合约价格上涨，隐含波动率维持在均值0.1472上方波动，持仓量PCR收报于0.8069，位于近一年来的52.65%水位 [18] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CF2607P15800和S_CF2607C17000 [19] 红枣（CJ） - 标的期货市场数据：CJ609合约昨日收盘价9085元，较前日下跌10元，跌幅0.10%，成交量63458手，较前日减少37869手，持仓量113170手，较前日减少104手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：红枣看涨期权成交量6789，量变化 - 2748，持仓量36547，仓变化539，成交量PCR0.46，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.3；红枣看跌期权成交量3118，量变化 - 1069，持仓量11029，仓变化88 [28] - 期权因子 - 压力支撑：CJ期权标的压力位11600，支撑位8300，加权隐波率25.57%，加权隐波率变化0.03%，年平均隐波率28.06% [29] - 行情解读：CJ609合约价格下跌，隐含波动率维持在均值0.2806上方波动，持仓量PCR收报于0.3018，位于近一年来的46.12%水位 [30] - 策略建议：方向性策略因距离到期时间过长，持仓量、成交量太小不适用；波动性策略无 [31] 鸡蛋（JD） - 标的期货市场数据：jd2606合约昨日收盘价3364元，较前日上涨19元，涨幅0.56%，成交量242025手，较前日减少4389手，持仓量199914手，较前日减少15219手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：鸡蛋看涨期权成交量95339，量变化 - 10058，持仓量113539，仓变化1225，成交量PCR0.54，量PCR变化 - 0.04，持仓量PCR0.74，仓PCR变化0.01；鸡蛋看跌期权成交量51481，量变化 - 9344，持仓量83874，仓变化2152 [40] - 期权因子 - 压力支撑：JD期权标的压力位3500，支撑位3000，加权隐波率20.17%，加权隐波率变化0.22%，年平均隐波率24.58% [41] - 行情解读：jd2606合约价格上涨，隐含波动率维持在均值0.2458上方波动，持仓量PCR收报于0.7387，位于近一年来的97.14%水位 [42] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_ID2606P3200和S_ID2606C3500 [43] 原木（LG） - 标的期货市场数据：lg2607合约昨日收盘价802.5元，较前日下跌5.5元，跌幅0.68%，成交量5763手，较前日增加470手，持仓量12619手，较前日增加444手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：原木看涨期权成交量729，量变化 - 223，持仓量4377，仓变化141，成交量PCR1.77，量PCR变化0.45，持仓量PCR0.98，仓PCR变化0.04；原木看跌期权成交量1292，持仓量4270，仓变化319 [52] - 期权因子 - 压力支撑：LG期权标的压力位950，支撑位800，加权隐波率14.18%，加权隐波率变化 - 0.40%，年平均隐波率21.92% [53] - 行情解读：lg2607合约价格下跌，隐含波动率维持在均值0.2192上方波动，持仓量PCR收报于0.9756，位于近一年来的99.59%水位 [54] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略无 [55] 生猪（LH） - 标的期货市场数据：lh2607合约昨日收盘价11365元，较前日上涨60元，涨幅0.53%，成交量471645手，较前日增加199462手，持仓量199825手，较前日减少4744手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：生猪看涨期权成交量90496，量变化48865，持仓量91819，仓变化4809，成交量PCR0.42，量PCR变化 - 0.08，持仓量PCR0.49，仓PCR变化 - 0.02；生猪看跌期权成交量38379，量变化17493，持仓量45276，仓变化975 [64] - 期权因子 - 压力支撑：LH期权标的压力位16000，支撑位10000，加权隐波率29.03%，加权隐波率变化 - 0.83%，年平均隐波率25.77% [65] - 行情解读：lh2607合约价格上涨，隐含波动率维持在均值0.2577上方波动，持仓量PCR收报于0.4931，位于近一年来的98.78%水位 [66] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如ＳＬH2607P1100，S_H2607C11800 [67] 白糖（SR） - 标的期货市场数据：SR609合约昨日收盘价5409元，较前日下跌1元，跌幅0.01%，成交量372451手，较前日减少44977手，持仓量619804手，较前日减少3087手 [75][78] - 期权因子 - 量仓PCR：白糖看涨期权成交量66279，量变化3664，持仓量204723，仓变化6607，成交量PCR0.31，量PCR变化 - 0.07，持仓量PCR0.49；白糖看跌期权成交量33462，量变化10342，持仓量127536，仓变化3385 [76] - 期权因子 - 压力支撑：SR期权标的压力位5900，支撑位5200，加权隐波率14.81%，加权隐波率变化 - 0.24%，年平均隐波率12.31% [77] - 行情解读：SR609合约价格下跌，隐含波动率维持在均值0.1231上方波动，持仓量PCR收报于0.4893，位于近一年来的17.14%水位 [78] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B SR2607C5200，S SR2607C5600；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S SR2607P5200 [79]