报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP的基本面、现货消息、市场状况进行分析 LLDPE部分装置回归但开工仍低基差偏弱 PP的PDH部分复产下游节前少量备货 需关注地缘持续性、成本传导情况以及裂解和PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2609昨日收盘价8389 日涨跌1.68% 昨日成交545118 持仓变动5717；PP2609昨日收盘价8752 日涨跌2.33% 昨日成交583653 持仓变动14355 [1] - L2609的05合约基差昨日为 -89 前日为 -50；05 - 09合约价差昨日为11 前日为29。PP2609的05合约基差昨日为598 前日为597；05 - 09合约价差昨日为370 前日为423 [1] - LLDPE华北、华东、华南昨日现货价格分别为8300元/吨、8320元/吨、8500元/吨；PP华北、华东、华南昨日现货价格分别为9250元/吨、9350元/吨、9300元/吨 [1] 现货消息 - 聚烯烃方面 天津石化、广东石化近期开车 中韩石化HD延期至6月检修 塑料日开工72.8% HD - LL价差维持高位 塔里木石化FD转产8008T 标品排产偏低 裕龙FD仍以排产7042为主 PE现货成交火热 出口、转口询盘部分落地采购 5月进口到港预计继续减少 部分出厂价上调 下游节前少量备货 [1] - PP开工64.5%（+0.6%） 宁煤计划5月底检修一个月 拉丝排产继续回升 煤化工拉丝竞拍继续偏好 石化厂报价探涨 [1] 市场状况分析 - LLDPE方面 霍尔木兹海峡封锁短期反复 石脑油等原料震荡 PE成本松动 地膜需求见顶下滑 包装膜开工持稳 下游成本传导需要时间 供应端通航仍不确定 对近端供应影响不大 5月预计检修及降负计划维持高位 标品排产下滑 库存去化 需关注地缘持续性及成本传导情况 [2] - PP方面 C3近期小幅回落 PDH利润较前低修复 PDH检修暂高 供应端2609合约前无新投产 存量供需博弈加剧 需求端下游交付订单后部分后置 成本传导不畅 华南多套PDH装置检修仍未回归 整体开工仍在65%以下 重点关注裂解及PDH装置边际变化 [2] 期货研究 - LLDPE趋势强度为1 PP趋势强度为1 [4]