报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体供需双弱，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本和减产预期限制 [2] - 多晶硅价格预计持续偏弱震荡，交易逻辑重回弱势基本面，价格反弹需政策落实推动基本面恢复，短期内关注供需博弈，中长期关注政策导向和库存去化进度 [5] 工业硅市场分析 期货价格 - 2026年4月28日，工业硅期货主力合约2609开于8420元/吨，收于8510元/吨，较前一日结算涨45元/吨，涨幅0.53%，收盘持仓14009手，4月27日仓单总数27506手，较前一日变化156手 [1] 现货价格 - 华东通氧553硅9000 - 9200元/吨，421硅9200 - 9400元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8500元/吨，99硅价格8400 - 8500元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] 库存情况 - 4月23日工业硅主要地区社会库存共55.6万吨，较上周小幅下跌0.53% [1] 消费端情况 - 有机硅DMC报价14700 - 15000元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] 供给端情况 - 部分工厂宣布复产计划，电价下调，生产成本降低，产量有上升预期，供应端预期宽松 [1] 成本端情况 - 丰水期临近电价下调，成本支撑可能转向薄弱 [1] 工业硅策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 多晶硅市场分析 期货价格 - 2026年4月28日，多晶硅期货主力合约2606震荡下跌，开于39020元/吨，收于38905元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 2.30%，主力合约持仓65242手（前一交易日67876手），当日成交262191手 [2] 现货价格 - N型料34.00 - 36.30元/千克（-0.05），n型颗粒硅33.00 - 36.00元/千克（0.00） [3] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存29.30（环比 - 8.72%），硅片库存25.73GW（环比 - 5.23%），多晶硅周度产量19300.00吨（环比0.00%），硅片产量10.67GW（环比3.39%） [3] 硅片价格 - 国内N型18Xmm硅片0.92元/片，N型210mm价格1.22元/片，N型210R硅片价格1.02元/片 [3] 电池片价格 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.33元/W左右，Topcon G12电池片0.34元/w，Topcon210RN电池片0.34元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4] 组件价格 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.74 - 0.75元/W，N型210mm主流成交价格0.74 - 0.77元/W [4] 价格下跌原因 - 上周多晶硅价格大幅反弹，部分大厂启动复产计划以及丰水期到来，打乱供应收缩预期，基本面再次崩塌，过剩忧虑重现；政策端利好及市场情绪冷却，天量库存下叠加供应预期扩张，推动当日价格大跌 [4] 成本利润情况 - 目前价格下多晶硅部分头部企业有小幅利润空间，但极为有限 [4] 多晶硅策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [5]