报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦节前价格震荡偏弱，动力煤价格震荡偏强；各品种后期需关注旺季需求、库存去化速度、能源价格、焦化利润、下游补库情况等因素 [1][3][5][7] 各品种总结 钢材 - 期现货：期货主力合约震荡偏弱，现货成交疲软价格下跌，部分地区挺价，全国建材成交11759万吨环比下降 [1] - 供需与逻辑：建材供给改善库存去化幅度增加，市场情绪修复；板材出口好供需两旺库存去化加快；短期原料成本支撑减弱，五一节前下游有补库需求，节前价格震荡偏弱，后期关注旺季需求及库存去化速度 [1] - 策略：单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 期现货：期货价格小幅下跌，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，下游采购积极性增加；全国主港铁矿累计成交153.2万吨环比上涨92.70%，远期现货累计成交114.0万吨环比上涨25.27% [3] - 供需与逻辑：高矿价刺激供给，钢厂高炉铁水产量持稳，港口库存高位去化；临近五一钢厂有补库需求，市场情绪乐观；短期港口流动性释放供给压力增加，下游采购热情高，节前价格震荡偏弱，中长期供需矛盾仍存在 [3] - 策略：单边震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无 [4] 双焦 - 期现货：期货震荡偏弱，坑口煤价稳中上涨，焦炭提涨未落地，蒙5原煤报价1120 - 1130元/吨，报还盘差价大，口岸成交清淡 [5] - 供需与逻辑：焦煤供需宽松库存中高位，节前下游补库和动力煤价格偏强支撑，短期震荡偏弱，后期关注能源价格；焦炭因副产品价格上涨利润好，企业生产积极性强，库存高位，短期价格震荡偏弱，后期关注焦化利润 [5][6] - 策略：焦煤、焦炭单边均震荡偏弱，跨品种、跨期、期现、期权无 [6] 动力煤 - 期现货：产地煤价稳中上涨，临近月底部分煤矿供应收紧，化工终端节前刚需补库；港口成交价格重心上移，市场预期向好，报价坚挺；进口煤到货成本高，投标价格上移，国内电厂需求好，进口商采购积极 [7] - 供需与逻辑：印尼减产影响供给，煤化工需求旺带动消费，煤炭库存优于季节性，电厂迎峰度夏补库，短期价格有底部支撑，后期关注下游补库情况 [7] - 策略：未提及