报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但通过对各项数据的分析，整体呈现“审慎乐观”的基调，指出中企出海总体态势稳步向前，但市场不确定性增加，企业投资更趋审慎 [5][42] 报告核心观点 * 总体态势：2026年一季度，中国经济实现良好开局，中企全行业对外直接投资、海外并购总额及货物出口均保持同比增长，出海总体态势稳步向前 [5] * 市场信号：随着市场不确定性增加，非金融类对外直接投资、海外并购交易量及对外承包工程新签合同额有所下降，释放出市场调整的信号，企业出海更趋审慎 [5][42] * 战略转向：国家政策层面，出海战略从规模扩张转向制度型开放和全链条协同，从“鼓励出海”转向“有组织、防风险、强服务”的系统性支持 [5][24] * 外部环境：全球地缘局势（特别是中东战事）深刻扰动经济格局，增加了不确定性，建议企业做好多重情景分析和风险管控 [6][16] * 合作机遇：中国通过一系列积极务实的双边外交行动，与主要经济体广泛凝聚共识并签署超百份合作文件，为中企出海提供了坚实的合作保障与发展机遇 [5][12] 全球宏观经济形势 * 中国2026年一季度GDP同比增长5%，国民经济实现良好开局 [5][11] * 在国际货币基金组织（IMF）基准预测情形（假设美以伊战事持续时间相对较短）下，预计2026年全球经济增长3.1%，较2025年增速下降0.3个百分点 [11][16] * 发达经济体中，除美国增速预计较2025年上升0.2个百分点至2.3%外，多数主要发达经济体增速下降 [11][15][16] * 新兴经济体增速依旧领先，但中东部分国家（如伊朗、卡塔尔）受战事影响增速降幅明显 [11][15][16] 外交互动与政策沟通摘要 * 北美：加拿大总理时隔八年访华，双方重启高层经济对话；中美在巴黎举行经贸磋商，围绕核心议题凝聚共识 [12][22] * 欧洲：英国、德国、西班牙、爱尔兰、芬兰等国领导人密集访华，合作重点延伸至人工智能、新能源汽车、生物医药、绿色转型等领域 [12][23] * 亚洲：中韩深化产业园合作与科技创新对话；中越成立跨境经济合作区与产供链合作工作组；与阿联酋夯实能源合作并拓展绿色产业合作 [12][20][22] * 其他地区：与乌拉圭、莫桑比克等国签署多项合作文件，挖掘新兴领域合作潜力 [17][23] 2026年两会“出海”政策摘要 * 战略导向：“十五五”规划纲要及相关部署呈现体系化赋能、数智与绿色双引擎、规则与风险合规并重的特点 [5][24] * 重点方向： 1. 推进海外经营网络和综合服务体系建设，引导产业链供应链合理有序跨境布局 [25] 2. 加快数智赋能，深化电子商务、数字支付、智慧城市等领域国际合作，支持跨境电商发展 [25] 3. 促进国际运输通道互联互通，优化海外仓布局 [25] 4. 深化金融服务，有序推进企业跨境双向直接融资，推进人民币国际化 [25] 5. 完善规则和治理，加强境外投资安全审查与风险防控，推动标准国际互认 [25] 6. 高质量共建“一带一路”，强化合作规划统筹与项目推进 [26] * 配套政策：两会后，央行、外汇局、商务部、国资委等多部门出台政策，从境外放款、境外贷款、跨境电商支持、设立专职机构（境外国资工作局）等方面，优化中企出海战略并强化风险管控 [27] 对外直接投资 * 总体情况：2026年一季度，中国全行业对外直接投资额达445亿美元，同比增长8.9% [11][32] * 结构调整：非金融类对外直接投资额为335亿美元，同比下降6.1%，延续了2025年四季度的调整态势 [11][32] * “一带一路”占比：对“一带一路”共建国家非金融类直接投资88亿美元，占同期非金融类投资总额的26% [11][32] * 重点项目：投资主要流向金属冶炼（如印尼、安哥拉的电解铝项目）、制造业（如越南的不锈钢、柬埔寨的轮胎、马来西亚的芯片封装测试、沙特的电池材料项目）以及基础设施建设（如越南、乌兹别克斯坦、印尼的垃圾发电项目）等领域 [33][34][35][37][38] 海外并购 * 金额与数量背离：2026年一季度，中企宣布的海外并购总额为125亿美元，同比增长14%；但交易数量仅为84宗，同比大幅下降28%，创近十年单季度新低 [12][42] * 行业分析： * 按金额计，采矿与金属业为第一大热门行业，并购额达61.7亿美元，同比增长1091%，占总额近一半；消费品业以32亿美元位居第二，同比增长124% [44][45] * 按数量计，先进制造与运输业（18宗）、TMT行业（16宗）和消费品业（11宗）表现相对活跃，但除采矿与金属业外，其他行业交易数量均下降 [44][45] * 区域分析： * 北美洲重返并购额第一大洲，金额达47亿美元，同比增长408%，主要受加拿大一笔采矿与金属业大额交易驱动 [46][47] * 欧洲为第二大目的地，金额38亿美元，同比增长37% [46][47] * 亚洲和拉丁美洲并购金额和数量录得双降，但亚洲并购数量（35宗）仍居各大洲首位 [46][47] * 国别分析：目的地高度集中，前十大目的地按金额计占比91% [50] 其中，加拿大（37.5亿美元）、德国（18.0亿美元）、挪威（12.4亿美元）为前三大目的地，并购额受大额交易驱动录得大幅增长 [49][50] 对外承包工程 * 新签合同额：总额为554亿美元，同比下降5.5%，为2024年四季度以来首次下降 [11][57] * “一带一路”表现：“一带一路”新签合同额逆势增长，达502亿美元，同比增长5.8%，占新签合同总额的比例进一步提升至90% [11][57] * 完成营业额：总额为373亿美元，同比增长9.2% [11][57] 其中“一带一路”完成营业额315亿美元，同比增长13.6%，占比达84% [57] * 重点项目：新签项目集中在能源与矿业（如老挝水电站、卡塔尔油气平台、摩洛哥磷酸盐矿、阿联酋光储项目、印尼镍矿）、数字基建（印尼数据中心）以及建筑、市政与交通（伊拉克海水淡化厂、新加坡医院、哈萨克斯坦康复中心、黑山高速公路）等领域 [58][59][61]