钢材产业期现日报-20260429

报告行业投资评级未提及 2. 报告的核心观点 - 钢材：钢价有所回落，基差被动走强，原料端焦煤同步走弱、铁矿价格持稳；产业端供需接近峰值，需求端分化，出口有增量预期、内需有减量预期；上周表需环比回升、去库加速；钢价向上弹性取决于热卷下游制造业出口弹性及中东问题对能源的外溢影响，短期焦煤仓单拖累黑色估值或使价格反复，考虑黑色金属估值低位，多单可持有，关注热卷3350和螺纹3150附近支撑 [1] - 铁矿石：昨日主力合约震荡偏弱运行；供应端全球铁矿发运量环比回升，增量来自非主流发运，西芒杜出货量大幅增长；需求端铁水产量和疏港量环比回落，部分高炉检修，钢材出口量环比走缩，但钢厂接单正常，出口是需求主要支撑，铁水未到顶且有望维持高位；库存港口小幅去化但速度放缓，五一节前钢厂需补库，后续到港量将回升，预计库存维持小幅去化或平库；09合约预计震荡运行，区间参考750 - 810 [3] - 焦炭：昨日期货震荡下跌，现货主流焦企第二轮提涨落地并提涨第三轮，钢厂打算五一后接受，焦煤上涨提供成本支撑，港口贸易价格偏强运行；供应端化产价格弥补亏损、提涨增厚利润，焦化开工提升，需求端钢厂复产放缓、铁水产量高位持稳、钢价反弹、原料补库需求回暖，库存端焦化厂和港口被动去库、钢厂主动累库，整体库存中位略增，供需短期平衡偏紧；美伊局势反复造成能源等波动，第三轮提涨带来信心，供需回暖；策略上单边逢低做多焦炭2609合约，区间参考1700 - 1900，套利暂时观望 [5] - 焦煤：昨日期货震荡回落，现货山西竞拍成交回暖、蒙煤报价跟随期货上涨，市场传蒙古柴油短缺或致供应减量；供应端煤矿复产、原煤日产提升、出货无压力，进口煤口岸库存回落、通关量提升；需求端钢厂复产放缓、铁水产量高位持稳、焦化小幅提产、五一节前补库接近尾声，4月24日主焦企提涨第三轮预计节后落地；库存端煤矿等累库、港口和口岸去库，下游补库需求回暖；美伊局势反复造成能源等波动，现货企稳反弹，供需基本面好转；策略上近月合约交割压力仍在，单边逢低做多焦煤2609合约，区间参考1200 - 1350，套利暂时观望 [5] - 硅铁：昨日主力合约震荡运行，盘中跌幅大后收敛，目前供需双增且快速收敛，短期基本面博弈加剧，等待供需矛盾积累；供应环比小幅提升，产量回升至历史同期高位，各地利润环比上周变化有限，区域间利润差距缩小；需求方面铁水产量环比小幅下滑但维持高位，成材供需矛盾积累有限，硅铁炼钢需求维持高位但边际增长有限，非钢需求中金属镁市场成交波动、价格下跌影响采购，镁锌产量环比增加、利润尚可，不锈钢成本推升或影响5月排产；成本方面兰炭价格持稳，关注4月结算电价变化；操作上考虑逢低买入硅铁空单，单边区间操作，参考5800 - 6300 [6] - 硅锰：昨日主力合约震荡运行，South32公布2026年6月南非半碳酸块和滤块报盘环比下跌，表明澳矿需求下滑；供应自低位回升，上周产量延续回升趋势，以内蒙及宁夏复产为主，南方产区变化有限，前期减产未缓解供需矛盾，短期需压缩利润调节供应；需求方面铁水产量环比小幅下滑但维持高位，成材供需矛盾积累有限，钢坯出口受监管限制但钢厂接单正常，关注终端需求及铁水产量边际变化，短期增幅有限；成本方面锰矿供需平衡，主流矿山外盘报价下调，但下游合金厂复产和节前补库支撑需求，南非发货量下滑，海运费处于高位，驱动有限；综合来看，需求边际增长有限且库存高位，短期供应压制价格，成本端锰矿支撑有限，价格承压运行，预计震荡偏弱，区间参考5400 - 5900 [6] 3. 根据相关目录分别进行总结钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，螺纹钢现货华东、华北、华南分别为3250、3290、3430元/吨，较前值均跌10元/吨；热卷现货华东、华北、华南分别为3380、3280、3430元/吨，较前值均跌10元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格3020元/吨环比不变，江苏电炉螺纹成本3251元/吨环比降7元/吨，华东热卷利润123元/吨环比增18元/吨等 [1] - 供给：日均铁水产量239.3万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.1%；五大品种钢材产量863.2万吨，较前值增7.9万吨，增幅0.9% [1] - 库存：五大品种钢材库存1702.6万吨，较前值降62.1万吨，降幅3.5%；螺纹库存766.5万吨，较前值降35.5万吨，降幅4.4% [1] - 成交和需求：建材成交量11.6万吨，较前值降0.7万吨，降幅5.8%；五大品种表需925.3万吨，较前值增21.8万吨，增幅2.4% [1] 铁矿石 - 期货与基差：仓单成本卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均下跌，05合约基差大多上涨，5 - 9价差降1.0元/吨，9 - 1价差涨2.5元/吨 [3] - 现货价格与价格指数：日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格均下跌，新交所62%Fe掉期涨0.1美元/吨 [3] - 供给：45港到港量2278.5万吨，较前值降35.8万吨，降幅1.5%；全球发运量3250.1万吨，较前值增176.2万吨，增幅5.7% [3] - 需求：247家钢厂日均铁水239.3万吨，较前值降0.2万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量317.7万吨，较前值降3.4万吨，降幅1.1% [3] - 库存变化：45港库存16664.12万吨，较前值降83.7万吨，降幅0.5%；247家钢厂进口矿库存8884.1万吨，较前值降48.3万吨，降幅0.5% [3] 焦炭 - 相关价格及价差：山西一级湿熄焦（仓单）价格不变，日照港准一级湿熄焦（仓单）降22元/吨，焦炭05合约降53元/吨，09合约降31元/吨等 [5] - 上游焦煤价格及价差：焦煤（山西仓单）价格不变，焦煤（蒙煤仓单）降8元/吨 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量65.0万吨，较4月17日增0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量47.5万吨，较4月17日增0.2万吨，增幅0.5% [5] - 需求：247家钢厂铁水产量239.3万吨，较4月17日降0.2万吨，降幅0.1% [5] - 库存变化：焦炭总库存1008.7万吨，较4月17日降0.5万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂焦炭库存80.1万吨，较4月17日降1.8万吨，降幅2.2% [5] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算为 - 3.4万吨，较4月17日增0.6万吨，增幅17.5% [5] 焦煤 - 相关价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）降8元/吨，焦煤05合约降10元/吨，09合约降11元/吨等 [5] - 海外煤炭价格：澳洲峰景矿硬焦煤到岸价格不变，京唐港澳主焦库提价不变，广州港澳电煤库提价涨11.6元/吨，涨幅1.3% [5] - 供给：原煤产量876.9万吨，较4月17日降0.7万吨，降幅0.1%；精煤产量444.4万吨，较4月17日降1.4万吨，降幅0.3% [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量65.0万吨，较4月17日增0.3万吨，增幅0.4%；247家钢厂日均产量47.5万吨，较4月17日增0.2万吨，增幅0.5% [5] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存109.1万吨，较4月17日降4万吨，降幅3.5%；全样本焦化厂焦煤库存1040.8万吨，较4月17日增29.0万吨，增幅2.9% [5] 硅铁与硅锰 - 期货与现货：硅铁主力合约收盘价5766.0元/吨，较前值降36.0元/吨，降幅0.6%；硅锰主力合约收盘价6094.0元/吨，较前值降58.0元/吨，降幅0.9% [6] - 成本及利润：生产成本内蒙硅铁6075.7元/吨不变，生产利润内蒙硅铁 - 55.7元/吨，较前值降11.3元/吨，降幅20.2% [6] - 锰矿供应：锰矿发运量73.7万吨，较前值降6.1万吨，降幅7.6%；锰矿到港量59.4万吨，较前值增6.4万吨，增幅12.0% [6] - 需求：硅铁需求量（钢联测算）0.0万吨，硅锰需求量（钢联测算）12.4万吨，较前值增0.1万吨，增幅0.9% [6] - 库存变化：硅铁库存60家样本企业5.7万吨，较前值降0.2万吨，降幅3.9%；63家样本企业库存37.7万吨，较前值增0.1万吨，增幅0.3% [6]