报告行业投资评级 - 报告标题明确表达了对“国产算力”的看好态度，但未在正文中给出明确的“买入”、“增持”等整体行业评级 [1][2] 报告核心观点 - 北京车展催化新需求：北京车展如期而至，看好新车型刺激新需求，预计4月行业Beta加速回暖 [5] - 油价上涨利好新能源：近期油价上涨，全球新能源渗透率有望进一步提升，看好混动和闪充2.0方案，推荐吉利、比亚迪等车企及新能源供应链，关注奇瑞 [5] - 机器人板块有望受催化：机器人马拉松落幕，整体完赛表现大幅提升，有望催化机器人板块，推荐恒勃股份、银轮股份、隆盛科技、福达股份、岱美股份等 [5] - 关注有业绩支撑的白马：年报期至，继续建议关注有业绩支撑的白马机会，尤其是在权重指数中的企业，包括宇通客车、敏实集团、继峰股份、福达股份等 [5] - 投资主线明确：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线进行投资布局 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 (北京车展) - 车展规模创纪录：2026北京车展于4月24日开幕，首次启用双展馆，室内外总面积达38万平方米，为历届规模最大之一 [6] - 技术趋势聚焦智能化与高端化：大型SUV成为最热车型；智能座舱向AI化主动预见演进；智能驾驶激光雷达呈现“堆料”趋势；多扬声器自研音响、侧窗通电隐私玻璃等高端配置加速普及 [6] - 竞争转向体系化能力比拼：车企竞争由单一产品转向体系化能力，推进“旗舰双车计划”、自研芯片（如理想马赫芯片）、线控底盘成为旗舰车型标配 [7] - 价格竞争加剧：零跑将全尺寸旗舰SUV下探至25万元区间，鸿蒙智行补充产品序列冲击传统市场，外资品牌加速本土化 [7] - 参展车型结构：参展车型共215款，其中新车型77款；新能源车型159款，占比74%，其中BEV车型比重超40%；SUV车型占比超50%；自主品牌参展车型数量最多 [7][8][9] 本周行情回顾 - 板块表现跑输大盘：本周（2026/4/20-4/26）汽车行业指数收7752.30点，全周下降1.16%，同期沪深300指数上升0.86%，汽车行业涨幅在申万一级行业中位列第22位，较上周下降7位 [13] - 市场成交与个股表现：本周汽车行业总成交额5044.15亿元，日均环比+4.5%；行业个股上涨89个，下跌179个；涨幅前三为海泰科(+24.7%)、通达电气(+21.7%)、涛涛车业(+18.6%)；跌幅前三为兆丰股份(-14.0%)、新朋股份(-13.8%)、精锻科技(-13.8%) [5][18] - 行业估值水平：汽车行业市盈率为28.92，在申万一级行业中位列第21，估值处于中等偏低水平；同期沪深300市盈率为14.55 [15] - 重点公司解禁与质押：下周东箭科技、众捷汽车、泰凯英三家公司存在解禁 [21]；重点整车公司前十大股东股权质押比例较低，如比亚迪(2.37%)、长城汽车(7.21%)、赛力斯(0.26%) [23] 本周重要信息回顾 - 行业新闻概览：报告期内行业动态密集，涵盖技术合作、新品发布、政策标准等多方面，例如： - 技术合作与突破：丰田与五十铃合作开发燃料电池轻卡，目标2027财年投产 [25]；奇瑞与英伟达达成全球战略合作，布局辅助驾驶、座舱AI、机器人领域 [59]；宁德时代发布第三代神行超充电池，10%充至80%仅需3分44秒 [36]；罗姆完成第5代碳化硅MOSFET开发，高温导通电阻降低约30% [37] - 新品发布与上市：众多品牌在北京车展前后发布新车，包括比亚迪海狮05(9.79万元起) [32]、问界M6(25.98万元起) [52]、蔚来ES9 [12]、小鹏GX [12]、零跑D19 [12]等；奔驰全新纯电C级轿车全球首发，国产长轴距版年内发布 [31] - 智能化与AI进展：华为乾崑发布ADS 5等10大黑科技 [58]；高德发布汽车出行AI Agent，理想汽车首发 [60]；地平线发布车载智能体OS咖咖虾 [44]；腾讯发布出行全场景智能体开放平台 [68] - 产业动态与荣誉：外资车企开始采用中国技术造电动汽车 [38]；比亚迪首登全球汽车行业创新排行榜榜首 [39]；小鹏“陆地航母”飞行汽车已获7000台订单，预计2026年量产 [66] - 行业销量数据疲软： - 零售端：4月1-19日，全国乘用车市场零售62.7万辆，同比去年4月同期下降26%，较上月同期下降18% [74]；其中第三周（13-19日）日均零售3.6万辆，同比下降33%，环比下降27% [5] - 批发端：4月1-19日，全国乘用车厂商批发75.6万辆，同比去年4月同期下降19%，较上月同期下降16% [77]；其中第三周日均批发5.4万辆，同比下降7%，环比下降10% [5] - 市场分析：受高油价、消费者观望（等待北京车展新车）、渠道库存压力（3月库存预警指数57.5%）等因素影响，市场表现清淡，新能源车表现好于燃油车但未能完全弥补缺口 [74][78][81] - 原材料成本跟踪： - 价格指数变化：最近一周，传统车原材料价格指数环比+0.1%，新能源车原材料价格指数环比+0.4%；最近一个月，两者分别+1.6%和+6.3% [5][85] - 具体材料价格：最近一周，钢材价格+2.1%，铝材-2.4%，碳酸锂+2.0% [85] - 海运与汇率： - 海运成本：远东干散货指数(FDI)截至4月24日较上周+2.3%，近一个月+16.3%，较2025年末+62.9% [99] - 汇率变动：截至4月24日，美元兑人民币中间价环比+0.08%，欧元兑人民币中间价环比-0.67% [101] 公司信息 - 重要公司公告摘要： - 产能与投资：赛轮轮胎拟投资2.85亿美元建设埃及轮胎扩建项目 [103]；兴瑞科技拟在泰国投资1100万美元建设生产基地 [112]；无锡振华拟投资5亿元建设郑州三期工程 [114] - 资本运作：恒勃股份拟定向增发募资不超18亿元用于扩产等项目 [106]；赛力斯拟回购10-20亿元股份并减少注册资本 [113] - 股权变动：富特科技股东拟减持不超3%股份 [105]；雪龙集团股东拟减持不超3%股份 [109] - 激励与合作：阿尔特拟向375名激励对象授予795万股限制性股票 [103]；宁波华翔拟与富奥股份等共同投资2亿元设立合资公司 [104]