报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周超级央行周通胀压力下鹰派情绪升温，美伊谈判僵持，美元指数走强致伦敦金属普遍下跌 沪锌夜盘跳空低开早盘跌幅扩大，主力收于23840，跌590，跌幅2.42%，放量减仓 前20席位多减空增 LME锌库存加速去库至10万吨以下，4月28日录减2800吨至98225吨，LME0 - 3结构转C 矿端紧张与TC持续回落强化成本端支撑，国内硫酸出口管控政策5月1日起落地至年末，出口受限后酸价回落风险上升，副产品收益存在回落预期，冶炼利润虽有承压预期但当前开工未明显受限 锌价破位下行，节前刚需补库节奏启动，下游逢低集中点价，有望带动本周社会库存小幅去化 临近长假期，场内资金避险情绪升温，叠加外盘宏观压制与伦锌结构走弱，顺势偏弱看待但不建议过度追空 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌2605开盘24320，收盘23790，最高24320，最低23735，涨跌 - 565，涨跌幅 - 2.32%，持仓量15158，持仓量变化 - 8536；沪锌2606开盘24285，收盘23840，最高24325，最低23765，涨跌 - 590，涨跌幅 - 2.42%，持仓量107614，持仓量变化 - 1883；沪锌2607开盘24420，收盘23905，最高24420，最低23830，涨跌 - 585，涨跌幅 - 2.39%，持仓量55404，持仓量变化5362 [7] - 市场情况：本周超级央行周通胀压力下鹰派情绪升温，美伊谈判僵持，美元指数走强，伦敦金属普遍下跌 沪锌夜盘跳空低开，早盘跌幅扩大，午后窄幅回升，主力收于23840，跌590，跌幅2.42%，放量减仓，持仓减1883手至107614手，前20席位多减空增 LME锌库存加速去库至10万吨以下，4月28日LME锌库存录减2800吨至98225吨，全部变动在新加坡仓库，LME0 - 3结构转C 矿端紧张与TC持续回落强化成本端支撑，国内硫酸出口管控政策5月1日起落地至年末，出口受限后酸价回落风险上升，副产品收益存在回落预期，冶炼利润虽有承压预期但当前开工未明显受限 锌价破位下行，节前刚需补库节奏启动，下游逢低集中点价，有望带动本周社会库存小幅去化 临近长假期，场内资金避险情绪升温，叠加外盘宏观压制与伦锌结构走弱，顺势偏弱看待但不建议过度追空 [7] 行业要闻 - 2026年4月28日0锌主流成交价集中在23740 - 23950元/吨，双燕暂无成交，1锌主流成交于23670 - 23880元/吨 早盘市场对SMM均价下月票报价升水30 - 50元/吨，对盘暂无报价 [8] - 天津市场0锌锭主流成交于23650 - 24410元/吨，紫金成交于23710 - 23940元/吨，1锌锭成交于23620 - 23830元/吨附近，紫金对2605合约报贴水0 - 30元/吨附近，葫锌报24780元/吨，0锌锭对2605合约报贴水30 - 90元/吨附近，津市较沪市报贴水40元/吨附近 [8] - 广东0锌主流成交于23685 - 23905元/吨，主流品牌对2606合约报价贴水85 - 60元/吨，对上海现货升水0元/吨，沪粤价差缩小 [8] - 宁波市场主流品牌0锌成交价在23740 - 23940元/吨左右，宁波常规品牌对2605合约报价贴水5元/吨，对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2605合约进行报价 [8] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE月间差、SMM七地锌锭周度库存（万吨）、LME锌库存（吨）等数据图表，数据来源为Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][12]