量化模型与构建方式 1. 模型/因子名称：连阴连阳天数 模型/因子构建思路：通过计算指数K线连续为阴线或阳线的天数，来跟踪市场的短期趋势和动量特征[12] 模型/因子具体构建过程：从指定起始日开始计数，连续出现阳线则天数计为正数，连续出现阴线则天数计为负数，数值的绝对值代表连续的天数[12] 2. 模型/因子名称：指数与均线比较 模型/因子构建思路：通过计算指数收盘价相对于不同周期移动平均线（MA）的位置，来判断指数的短期、中期和长期趋势状态[15] 模型/因子具体构建过程：计算指数收盘价相对于MA5、MA10、MA20、MA60、MA120、MA250的偏离百分比，公式为： 其中，MA代表不同周期的移动平均价[16] 3. 模型/因子名称：指数与历史极值比较 模型/因子构建思路：通过计算指数当前价格相对于近250个交易日最高价和最低价的回撤或上涨幅度，来衡量指数所处的历史价格区间[15] 模型/因子具体构建过程：计算指数收盘价相对于近250日高位和低位的偏离百分比，公式为： [16] 4. 模型/因子名称：资金占比 模型/因子构建思路：通过计算单一宽基指数成交金额占全市场（以中证全指代表）成交金额的比例，来观察资金在不同风格板块间的流动和聚集情况[18] 模型/因子具体构建过程：对于每个宽基指数，计算其当日总成交金额，然后除以中证全指当日的总成交金额[19] 5. 模型/因子名称：指数换手率 模型/因子构建思路：通过计算基于流通股本加权的成分股换手率，来衡量指数整体的交易活跃度[18] 模型/因子具体构建过程：计算公式为： [19] 6. 模型/因子名称：日收益率分布形态（峰度与偏度） 模型/因子构建思路：通过计算指数日收益率分布的峰度和偏度统计量，并与历史时期对比，来刻画收益率分布的集中程度和尾部特征变化[24][26] 模型/因子具体构建过程：计算指数日收益率序列的峰度（Kurtosis）和偏度（Skewness）。报告中峰度计算减去了3（正态分布峰度值），因此“超额峰度”为负表示分布比正态更平坦[26]。通过比较“当前值”与“近5年”历史均值的差异，来分析分布形态的变动[26] 7. 模型/因子名称：风险溢价 模型/因子构建思路：以十年期国债即期收益率作为无风险利率基准，计算股票指数收益率与其之差，用以衡量股票市场相对于债券市场的超额回报或投资价值[29] 模型/因子具体构建过程：计算公式为： 报告中具体展示了当前风险溢价、其在近1年和近5年历史中的分位值、历史均值及波动率，并通过与均值加减1倍、2倍标准差的比较来判断当前水平的极端程度[32] 8. 模型/因子名称：PE-TTM（滚动市盈率）分位值 模型/因子构建思路：计算指数当前市盈率在历史（近1年、近5年、全部历史）中的百分位位置，作为估值高低和投资价值的参考[36][38] 模型/因子具体构建过程：首先获取指数每日的PE-TTM时间序列，对于当前时点，计算其PE-TTM数值在指定历史窗口期（如近1年、近5年）内的排名百分位[41][42] 9. 模型/因子名称：股债性价比 模型/因子构建思路：以市盈率倒数（E/P，代表股票盈利收益率）与十年期国债收益率的差值作为指标，直接比较股票和债券资产的相对吸引力[42][45] 模型/因子具体构建过程：计算公式为： 通过观察该值在历史中的分位（如80%分位为机会值，20%分位为危险值）来判断资产配置价值[45] 10. 模型/因子名称：股息率 模型/因子构建思路：跟踪指数成分股的现金分红回报率，高股息率在市场波动或利率下行期可能具有防御性和吸引力[47] 模型/因子具体构建过程：计算指数整体的股息率，并分析其在近1年、近5年及全部历史中的分位值、均值及波动区间，方法类似于PE-TTM分位值分析[50] 11. 模型/因子名称：破净率 模型/因子构建思路：统计指数中市净率（PB）小于1的个股数量占比，用以衡量市场整体的估值悲观程度或低估普遍性[52] 模型/因子具体构建过程：对于每个指数，遍历其成分股，计算市净率（股价/每股净资产），统计PB < 1的个股数量，再除以指数总成分股数量，得到破净率[52][54] 模型/因子的回测效果 注：本报告主要为对宽基指数各类指标在特定时点（2026年4月28日）的截面状态描述和历史对比分析，未提供基于历史回测的量化策略绩效指标（如年化收益率、夏普比率、信息比率IR、最大回撤等）。报告中的“测试结果”主要表现为各指标在报告日的具体数值、历史分位值及与统计区间的比较。 1. 连阴连阳天数模型/因子：报告日，上证50为5周连阳[12]；创业板指日K连阴天数为4天[12] 2. 指数与均线比较模型/因子：报告日，各指数vsMA250均为正，位于年线上方；创业板指vsMA60为7.1%，偏离最大；上证50 vsMA60为-0.4%，位于60日线下方[16] 3. 指数与历史极值比较模型/因子：报告日，创业板指vs近250日低位为88.4%，距离历史低点涨幅最大；上证50 vs近250日高位为-6.6%，中证500为-5.3%，回撤超过5%[16] 4. 资金占比模型/因子：报告日，沪深300交易金额占比最高，为25.43%；其次为中证1000（22.12%）和中证2000（22.04%）[18] 5. 指数换手率模型/因子：报告日，中证2000换手率最高，为3.94；上证50换手率最低，为0.29[18] 6. 日收益率分布形态模型/因子：当前峰度vs近5年均值：创业板指负偏离最大（-5.45），上证50负偏离最小（-2.81）[26]。当前偏度vs近5年均值：创业板指负偏态最大（-1.63），上证50负偏态最小（-0.95）[26] 7. 风险溢价模型/因子：报告日当前值：上证50为0.38%，创业板指为-1.43%[32]。近5年分位值：上证50较高（69.52%），中证1000较低（13.33%）[30][32]。近1年波动率：创业板指最大（1.69%），上证50最小（0.78%）[32] 8. PE-TTM分位值模型/因子：报告日当前值：中证2000最高（166.34），上证50最低（11.59）[42]。近5年分位值：中证1000最高（100.0%），中证全指次之（99.67%）；创业板指较低（70.41%）[41][42] 9. 股债性价比模型/因子：报告日，没有指数高于其近5年80%分位（机会值）；中证500、中证全指和沪深300低于其近5年20%分位（危险值）[45] 10. 股息率模型/因子：报告日当前值：上证50最高（3.17%），中证2000最低（0.69%）[50]。近5年分位值：创业板指较高（61.74%），中证2000较低（1.24%）[49][50] 11. 破净率模型/因子：报告日，上证50破净率最高（26.0%），中证2000最低（3.6%）[54]
A股市场快照：宽基指数每日投资动态-20260429
江海证券·2026-04-29 15:03