经济与市场要闻 - 香港交易所2026年第一季共有40家公司上市，总集资额达1,104亿元，是2025年第一季的近六倍，创2021年以来第一季新高纪录 [2] - 香港交易所正在处理中的新股上市申请数目持续上升，截至2026年3月31日已达431宗，较2025年12月31日增加25% [2] - 2026年第一季联交所上市公司的上市后再融资总额为1,351亿元，是过去五年中第二高的第一季纪录 [2] - 2025年我国系统软件、人工智能产生的数据量达26.92泽字节，首次超过传统占主体地位的物联感知数据量 [2] - 2026年2月份全球经贸摩擦指数为103，处于高位，全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降2.4%，环比上升8.2% [2] - 全球经贸摩擦措施的冲突点聚焦于电子、化工和机械设备行业，其中电子行业经贸摩擦指数居首 [2][5] - 美国国际贸易委员会(ITC)投票决定对特定半导体器件及其下游产品和组件启动337调查 [5] - 欧元区普通消费者预计未来12个月的通胀将到达4%，对未来三年通胀的预期也升至3%，均远高于欧洲央行设定的2%的目标 [5] 重要公司业绩 - 工业富联2026年一季度净利润为105.965亿元，同比增长101.78% [6] - 九安医疗2026年一季度净利润为3.045亿元，同比增长9.59% [6] - 中国海油2026年一季度净利润为391.84亿元，同比增长7.06% [6] - 中国平安2026年一季度净利润为332.63亿元，同比下降5.39% [6] - 比亚迪2026年一季度净利润为40.11亿元，同比下降57.53% [6] 金诚信 (603979.SH) 深度分析 - 2025年公司实现营业收入138.94亿元，同比增长39.74%，实现归母净利润23.39亿元，同比增长47.66% [7] - 2026年一季度，公司实现营业收入34.14亿元，同比增长21.45%，实现归母净利润6.01亿元，同比增长42.55% [7] - 2025年矿山服务业务实现营业收入66.13亿元，同比增长1.06%，实现毛利15.15亿元，同比下降13.47%，毛利率同比下降3.85个百分点至22.90% [8] - 2026年一季度矿山服务业务实现营业收入15.56亿元，同比增长6.01%，实现毛利3.8亿元，同比增长5.41%，毛利率同比提升1.35个百分点至24.45% [8] - 2025年矿山资源开发业务实现营业收入69.86亿元，同比增长117.67%，营收占比提升18个百分点至50.28%，实现毛利31.21亿元，同比增长130.2%，毛利占比提升23.15个百分点至66.43%，毛利率同比提升2.43个百分点至44.68% [9] - 2026年一季度矿山资源开发业务营收同比增长36.03%至18.06亿元，毛利同比增长46.71%至8.41亿元，毛利率同比提升1.21个百分点至46.6% [9] - 截至2026年一季度，公司拥有铜储量347万吨，同比增长1.5%，金储量31吨，同比增长63.2%，银储量291吨，同比增长62.6% [9] - 2025年公司铜金属产量同比增长87.88%至9.14万吨，2026年一季度生产铜金属2.24万吨，同比增长28% [9][10] - 预计从2028年起或逐步形成铜年产能约16万吨，较2025年产量增长75%，以及五氧化二磷年产能约80万吨，较25年产量增长123% [10] - 2025年公司销售毛利率同比提升2.31个百分点至33.82%，销售净利率同比提升0.48个百分点至16.28% [11] - 2026年一季度公司销售毛利率同比提升2.31个百分点至36.07%，销售净利率同比提升2.45个百分点至17.6% [11] - 预计公司2026—2028年实现归母净利润分别为31.38亿元、37.65亿元和46.31亿元 [12] 甘源食品 (002991.SZ) 深度分析 - 2025年公司实现营业收入20.96亿元，同比下降7.15%，归母净利润2.08亿元，同比下降44.59% [12] - 2026年一季度实现营业收入6.18亿元，同比增长22.51%，归母净利润0.66亿元，同比增长25.73% [12] - 2025年产品收入中，青豌豆营收5.3亿元，同比增长1.1%，蚕豆营收2.78亿元，同比增长0.3%，综合果仁及豆果营收5.74亿元，同比下降18.6% [13] - 2025年经销模式收入15.85亿元，同比下降17.7%，电商模式收入3.25亿元，同比增长35.8%，直营及其他收入1.63亿元，同比增长101.9% [13] - 2025年海外市场收入达1.15亿元，同比增长38.5% [14] - 2025年毛利率为34.8%，同比下降0.71个百分点，销售费用率为17.68% [14] - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.06亿元、3.79亿元、4.40亿元 [15] 华鲁恒升 (600426.SH) 深度分析 - 2026年一季度实现营业收入83.44亿元，同比增长7.36%，归母净利润11.17亿元，同比增长57.96% [15] - 2026年一季度新能源新材料相关产品销量同比增长26.23%至83.83万吨，营收同比增长21.34%至45.55亿元 [16] - 2026年一季度公司综合毛利率同比提升5.93个百分点至22.28% [16] - 预计2026~2028年归母净利润分别为45.23亿元、48.63亿元和52.39亿元 [18] 东兴证券研究所金股推荐 - 本期推荐的金股包括：北京利尔、中矿资源、甘源食品、江丰电子、华鲁恒升、亨通光电、中国国航、浙江仙通、日联科技 [4]