核心观点 - 政策基调稳中求进 宏观政策将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策 重点推进扩大内需、保障产业安全、防风险、稳民生等重大任务[1] - 扩大内需和新兴产业发展同时发力 通过以旧换新等手段刺激消费 同时强调加快新质生产力发展 全面实施“人工智能+”行动[2] - 提振资本市场信心 A股市场慢牛格局未变 在科技成长龙头公司业绩超预期引领下 市场有望在2季度延续上升势头[2] - 投资策略以科技公司为核心配置方向 重点关注AI上游硬件及应用、半导体设备及材料、商业航天、机器人等景气度上升领域 同时关注化工、有色等受益于新兴产业的周期股[3] 政策基调与宏观环境 - 对经济形势判断相对乐观 一季度维持较高增速 同时清醒认识外部能源价格存在较大压力和内需相对疲弱的挑战[1] - 财政政策将前置发力 积极加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网这“六张网”建设 支持重大工程建设开工[1] - 货币政策维持适度宽松基调 增强前瞻性和灵活性 以保持流动性充裕[1] - 对能源安全重视程度提到更高水平 对房地产、地方债做出针对性表述[2] 产业发展与内需提振 - 扩大内需政策在消费服务和基建投资两个领域同时发力 旨在以新需求引领新供给 以新供给创造新需求[2] - 政策持续发力有望带动在内需整体偏弱情况下的消费逐步回升[2] - 将人工智能提升到国家核心发展高度 强调发展智能经济新形态并完善人工智能治理[2] 资本市场展望与投资策略 - 报告认为A股在经历了中东战争扰动后 走出了较为强劲的修复行情 市场信心明显恢复[2] - 在业绩披露期 市场以业绩为导向 科技成长部分龙头公司业绩超预期 引领了市场修复行情[2] - 核心配置方向为科技公司 重点关注景气度上升的AI上游硬件及应用、半导体设备及材料、商业航天、机器人等领域[3] - 同时关注以化工、有色为代表的受益于新兴产业的景气周期股[3]