量化模型与构建方式 1. 模型名称：多资产择时模型[1][2][5][6] * 模型构建思路：该模型用于对多种资产（包括不同期限的国债、信用债、股票指数、商品等）进行短期方向性择时判断，输出“看多”、“调整”（看空）或“震荡”观点[1][2][5][6]。 * 模型具体构建过程：模型的核心是计算一个代表资产未来短期内上涨概率的“原始信号”（百分比）。具体构建过程在报告中未详细披露，但提到了其输出结果的处理和判断规则： 1. 模型每日输出一个“原始信号”，代表对未来短期内资产价格（如国债到期收益率、股指）上行的概率估计[7]。 2. 对“原始信号”进行平滑处理，计算其5日移动平均值（MA5）[2][5][6][7]。 3. 根据资产类型和设定的阈值，将平滑后的信号转化为具体的多空观点。对于利率债（如国债），当信号大于60%时看空，小于40%时看多，介于两者之间为震荡；对于股指，当信号大于60%时看多，小于40%时看空，介于两者之间为震荡[7]。 * 模型评价：模型在多个资产上展现了持续的择时信号，但报告也提示了模型可能因市场环境变化、因子失效或数据质量问题而失效的风险[2][8]。 模型的回测效果 （注：报告未提供历史回测的统计指标（如年化收益率、夏普比率、最大回撤等），仅展示了截至报告日（2026-04-28）模型对各个资产的最新信号和观点。以下为各资产模型在报告日的具体输出值。） 1. 30年国债模型，原始信号8.31%，MA5信号18.96%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 2. 3年AAA中短票模型，原始信号3.40%，MA5信号27.93%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 3. 5年国债模型，原始信号2.16%，MA5信号4.29%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 4. 2年国债模型，原始信号93.06%，MA5信号90.23%，模型观点为【调整】[2][5][7]。 5. 万得全A指数模型，原始信号6.32%，MA5信号12.78%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 6. 中证红利全收益指数模型，原始信号39.01%，MA5信号28.38%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 7. 恒生科技指数模型，原始信号1.45%，MA5信号19.23%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 8. 科创50指数模型，原始信号3.02%，MA5信号3.23%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 9. 万得微盘指数模型，原始信号6.72%，MA5信号6.85%，模型观点为【看多】[2][5][7]。 10. 国证2000指数模型，原始信号7.73%，MA5信号12.86%，模型观点为【看多】[2][6][7]。 11. COMEX黄金模型，原始信号75.04%，MA5信号63.58%，模型观点为【调整】[2][6][7]。 12. IPE布油模型，原始信号15.37%，MA5信号6.12%，模型观点为【看多】[2][6][7]。 13. COMEX铜模型，原始信号80.03%，MA5信号41.02%，模型观点为【震荡】[2][6][7]。 14. 焦煤模型，原始信号27.42%，MA5信号24.53%，模型观点为【看多】[2][6][7]。