投资评级与核心观点 - 投资评级：维持“增持”评级 [3] - 核心观点总结：报告看好优机股份多领域产品的放量潜力以及募投项目为航空领域业务带来的产能支撑，维持“增持”评级 [3] - 盈利预测调整：考虑到2025年年报数据与市场竞争激烈，公司销售与研发费用投入情况，下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.81/0.95（原1.07 /1.24）/1.12亿元，对应EPS分别为0.80/0.93/1.11元/股，对应当前股价的PE分别为24.6/21.1/17.7倍 [3] 2025年财务表现与费用投入 - 2025年营收：实现营收9.87亿元，同比增长1.89% [3] - 2025年归母净利润：为7274.32万元，同比下滑6.64% [3] - 2025年毛利率：为26.40% [3] - 员工与薪酬：截至2025年末公司员工1014人，对比年初908人净新增106人，人员增加引起职工薪酬增加 [4] - 销售费用：2025年销售费用为3360.91万元，占营收比例为3.41%，同比增长33.37%，主要用于强化市场开拓工作，尤其着重于国外市场 [4] - 研发费用：2025年研发费用为4421.66万元，占营收比例为4.48%，同比增长15.59%，用于持续提升公司核心竞争力 [4] 各业务板块表现与产能进展 - 油气化工流体控制设备及零部件：2025年营收2.85亿元，同比-10.36%，市场竞争激烈，产品要求升级，生产周期延长，交付时间有所延迟 [5] - 液压系统零部件：2025年营收1.23亿元，同比+12.51%，主要源于子公司优机泰国自2024年陆续投产，2025年全面投产 [5] - 航空零部件精密加工服务：2025年收入1.14亿元，同比+23.88%，主要源于航空零部件智能制造基地建设项目产能释放，以及比扬精密贡献同比增加 [5] - 新业务领域：公司子公司新进入燃气轮机零部件和跨国公司、国内知名企业大型工业压缩机零部件领域，火电厂蒸汽轮机零部件收入增长 [5] - 产能瓶颈突破：公司定向可转债项目建成后将突破高端油气类阀门产品产能瓶颈 [5] 财务预测摘要 (2026E-2028E) - 营业收入预测：预计2026-2028年营业收入分别为11.07亿元、12.41亿元、13.81亿元，同比增速分别为12.1%、12.2%、11.3% [5] - 归母净利润预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.81亿元、0.95亿元、1.12亿元，同比增速分别为11.2%、16.8%、18.7% [5] - 盈利能力预测：预计2026-2028年毛利率分别为26.7%、27.4%、27.4%，净利率分别为7.3%、7.6%、8.1% [5] - 估值指标：基于当前股价，对应2026-2028年预测PE分别为24.6倍、21.1倍、17.7倍 [3]