报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对棉花市场进行分析，认为当前基本面中性，基差、盘面、主力持仓偏多，但纺织行业旺季将结束，前期利多已在盘面体现，郑棉主力09重心上移且短期创新高，追涨风险大，五一长假应轻仓，前期多单获利减持[4]。 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC4月预计26/27全球消费2500万吨、产量2490万吨，2026新疆棉种植面积调控致播种面积减少；USDA4月报显示25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨；海关数据表明3月纺织品服装出口166.3亿美元、同比降28.9%，3月我国棉花进口18万吨、同比增137%，棉纱进口21万吨、同比增8万吨；农村部4月预计25/26年度产量664万吨、进口140万吨、消费780万吨、期末库存809万吨，整体基本面中性[4]。 - 基差：现货3128b全国均价17754，基差1334（09合约），升水期货，偏多[4]。 - 库存：中国农业部25/26年度4月预计期末库存809万吨，中性[4]。 - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多[4]。 - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多，偏多[4]。 - 预期：纺织行业金三银四传统旺季即将尾声，前期利多基本在盘面体现，郑棉主力09重心上移，短期创出新高，追涨风险加大，盘中随时可能出现回调走势，五一长假规避风险，轻仓为主，前期多单获利减持[4]。 今日关注 - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%；对美出口关税有所降低；中美关系有所缓和；金三银四传统旺季到来[5]。 - 利空因素：地区冲突，导致贸易不稳定[6]。 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（4月）：25/26年度产量2653.5万吨、消费2593.9万吨、期末库存1677.4万吨，不同国家产量、消费、进出口、库存有不同变化[10][11]。 - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：26/27年度产量预计2480万吨、下降4%，消费量2500万吨、下降0.7%，期初库存1677.7万吨、上升5.6%，期末库存1660万吨、下降1%，库存消费比66.40%、下降0.2个百分点，贸易量960万吨、下降1%，单产822公斤/公顷、下降1.6%，种植面积3020万公顷、下降0.7%[12]。 - 中国棉花数据（农业部）：25/26年度期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅[13]。 持仓数据 未提及