报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 螺纹钢主力10合约周三增仓缩量上涨，短期重新走强，中期向上突破走强，建议此位置维持谨慎偏多；当前市场短期需求超预期回暖且库存快速去化，盘面已有一定反应，中期若供给端复产加快或需求回暖不及预期、库存去化速度放缓，盘面将面临压力，需关注5 - 6月终端施工数据验证 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货价格：螺纹主力周三增仓上涨，10合约持仓量增仓52486手，总持仓量1802387手，成交量缩量为583210手；日均线短期重新上破5日均线3186，中期在30日和60日均线3140之上，短期中期走强 [1] - 现货价格：主流地区螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3250元/吨 [2] - 基差：期货贴水现货55元/吨 [3] 基本面数据 - 供需情况：供应端2026年4月23日当周产量214.93万吨，周环比+1.79万吨，年同比-14.18万吨，复产节奏偏温和；需求端当期表需250.44万吨，周环比+12.06万吨，年同比-9.5万吨，需求周度大幅回暖但同比仍偏弱；社会库存579.1万吨，周环比 -22.24万吨，钢厂库存187.35万吨，周环比 -13.27万吨，库存合计766.45万吨，周环比-35.51万吨，库存整体双降，去库速度加快 [4] - 成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑 [4] - 宏观面：2026年3月5日十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排地方政府专项债券4.4万亿元、实施适度宽松货币政策等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获阶段性支撑 [5] 驱动因素分析 - 偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑 [6] - 偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度 [6] 短期观点总结 螺纹10合约周三增仓缩量上涨，短期重新走强，中期向上突破走强，下方支撑关注30日均线附近，压力关注前期高点附近；当前市场短期需求超预期回暖且库存快速去化，盘面已有反应，中期若供给端复产加快或需求回暖不及预期、库存去化速度放缓，盘面将面临压力，需关注5 - 6月终端施工数据验证 [7]