报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场供需呈紧平衡状态，消息面引发情绪震荡，2609合约预计在173860 - 181340区间震荡 [8][9][12] - 供给端产量有增长趋势，需求端预计下月需求强化、库存去化，成本端部分情况有盈利空间 [8][9] - 存在锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行等利多因素，也有矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限等利空因素 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量25947吨，环比增长0.91%，高于历史同期平均水平 [8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存121801吨，环比增加1.59%，三元材料样本企业库存19027吨，环比减少0.80% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本174080元/吨，日环比持平，生产所得 -1510元/吨；外购锂云母成本164269元/吨，日环比持平，生产所得5303元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本33291元/吨，盈利空间充足 [9] - 基本面偏空，基差显示现货贴水期货偏空，库存总体情况偏多，盘面MA20向上且09合约期价收于MA20上方偏多，主力持仓净空且空减偏空 [9] - 预期供给端下月产量环比增加4.06%，进口量环比减少3.24%；需求端下月需求强化、库存去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比减少且高于历史同期平均水平 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划、从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限 [10][11] 碳酸锂行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌，基差部分合约有变化，注册仓单增加3.01% [15] - 上游价格中锂辉石、锂云母精矿等部分产品价格有涨跌变化 [15] - 正极材料及锂电池价格部分产品有涨跌变化 [15] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率持平，锂辉石、锂云母生产成本持平，加工成本有下降，生产利润有变化，总库存增加0.64%，月度总产量增加28.32%，锂精矿、锂云母、盐湖、回收产量均有增长，月度锂精矿进口量增加38.20%，月度碳酸锂进口量增加13.42% [17] - 需求端磷酸铁、磷酸铁锂月度开工率和产量均有增长，三元前驱体部分产品产量有增长，三元材料部分产品产量有增长，月度动力电池总装车量大幅增长，新能源车产量、销量、出口量均有增长，渗透率上升 [17] 锂矿石供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、生产、进口、平衡情况有波动，部分月份存在供需缺口或盈余 [27] 碳酸锂供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量、平衡情况有波动，部分月份存在供需缺口或盈余 [35] 氢氧化锂供需平衡表 - 2025 - 2026年各月需求、出口、进口、产量、平衡情况有波动，部分月份存在供需缺口或盈余 [40] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母、锂辉石加工成本构成有占比情况，碳酸锂进口利润有变化 [43] - 不同类型回收生产碳酸锂成本利润有变化，工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润有变化 [45] - 氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [48] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，周度库存、月度库存（按来源）有变化，氢氧化锂月度库存（按来源）有变化 [50] 需求相关 - 锂电池动力电池方面，电池价格、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量有变化，电芯成本有变化 [54] - 锂电池储能方面，锂电池电芯库存、储能中标情况、储能电池行业开工率、储能电芯出货月度走势、月度储能电芯产量走势、314Ah磷酸铁锂储能电芯成本价格走势有变化 [56] - 三元前驱体方面，价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量有变化，月度供需平衡有波动 [59][62] - 三元材料方面，价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存有变化 [67][70] - 磷酸铁/磷酸铁锂方面，价格、生产成本、成本利润走势、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存有变化，月度供需平衡有波动 [71][79] - 新能源车方面，产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数有变化 [82][86]