报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供应方面2026年3月PVC产量环比增加本周产能利用率环比减少电石法和乙烯法企业产量均环比减少本周供给压力减少下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求方面下游整体开工率环比减少低于历史平均水平船运费用看涨国内PVC出口价格占优当前需求或持续低迷 [8] - 成本方面电石法利润扭亏为盈且环比增加乙烯法利润亏损环比减少双吨价差利润环比减少排产或将承压 [8] - 综合来看基本面中性基差偏空库存中性盘面中性主力持仓偏空预计PVC2609在5275 - 5441区间震荡 [8] - 利多因素为供应复产电石乙烯成本支撑出口利好利空因素为总体供应压力反弹库存持续高位消耗缓慢内外需疲弱 [10] - 主要逻辑是供应总体压力强势国内需求复苏不畅 [11] 各目录总结 每日观点 - 供给端2026年3月PVC产量218.9108万吨环比增加10.28%本周样本企业产能利用率74.96%环比减少0.024个百分点电石法企业产量34.915万吨环比减少1.07%乙烯法企业产量10.712万吨环比减少6.46%下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率49.31%环比减少0.78个百分点下游型材、管材、薄膜开工率均环比减少糊树脂开工率环比增加5.09%均低于历史平均水平船运费用看涨国内PVC出口价格占优当前需求或持续低迷 [8] - 成本端电石法利润59.61元/吨扭亏为盈且环比增加65.00%乙烯法利润 - 1230.44元/吨亏损环比减少4.00%双吨价差2538.45元/吨利润环比减少1.00%均低于历史平均水平排产或将承压 [8] - 基本面中性基差方面4月28日华东SG - 5价为5110元/吨09合约基差为 - 228元/吨现货贴水期货偏空 [8] - 库存方面厂内库存31.1352万吨环比增加0.49%电石法厂库23.1884万吨环比增加0.71%乙烯法厂库7.9468万吨环比减少0.16%社会库存54.132万吨环比减少1.05%生产企业在库库存天数5.21天环比增加0.19%中性 [8] - 盘面MA20向下09合约期价收于MA20上方中性主力持仓净空空减偏空 [8] - 预期电石法和乙烯法成本走强总体成本走强本周供给压力减少下周排产增加总体库存中性当前需求或持续低迷关注宏观政策及出口动态PVC2609在5275 - 5441区间震荡 [8] - 利多因素供应复产电石乙烯成本支撑出口利好利空因素总体供应压力反弹库存持续高位消耗缓慢内外需疲弱 [10] - 主要逻辑供应总体压力强势国内需求复苏不畅 [11] PVC行情概览 - 昨日行情注册仓单数量、现货基准价、各期货合约收盘价等有相应数值变化部分月间价差和基差也有涨跌变化 [14] - 周度数据企业库存、电石法厂库、乙烯法厂库、社会库存、库存可产天数、下游开工率、利润、成本、产能利用率、产量及减损量等有不同程度的环比变化 [17] PVC期货行情 - 基差走势 展示了2022 - 2026年基差、PVC华东市场价和主力收盘价的走势 [20] PVC期货行情 展示了2026年3 - 4月PVC主力合约的成交量、价格走势以及持仓量和前5/20席位持仓变动走势 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等的走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量的走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、电石检修损失量、电石产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 展示了2020 - 2026年液氯价格、产量以及2019 - 2026年原盐价格、月度产量的走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存的走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、电石法和乙烯法利润、PVC日度产量、周度检修量、周度PVC产能利用率、周度样本企业PVC产量的走势 [40][42] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率的走势 [46][49] - 展示了2020 - 2026年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量的走势 [51] - 展示了2018 - 2026年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、房屋新开工面积、商品房销售面积、房屋竣工面积的走势 [54] - 展示了2019 - 2026年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比的走势 [56] PVC基本面 - 库存 展示了2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数的走势 [58] PVC基本面 - 乙烯法 展示了2020 - 2026年氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、2018 - 2026年PVC出口、2018 - 2026年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、2020 - 2026年氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）的走势 [60] PVC基本面 - 供需平衡表 展示了2025 - 2026年PVC的出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值的月度数据及走势 [62]