报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本轮价格修复并非均衡性上行，若后续风电恢复，蒙西实时价格仍可能重新承压，日前修复的持续性需要看实时端能否企稳 [3] - 南方区域4月用电量同比增长14.0%，叠加水电和光伏出力下降，迎峰度夏前南方价格支撑不只是短期波动，而是供需两端共同抬高了现货价格弹性 [3] 根据相关目录分别进行总结 政策新闻 - 南方五省区4月用电量同比增长14.0%，4月以来南方区域全网累计用电量870.8亿千瓦时，同期水电日均发电量环比3月下降23%，部分时段广东光伏日均电量减少约20%，区域现货价格短期仍有支撑 [5] - 华北一季度省间集中交易达41亿千瓦时，其中省间绿电集中竞价成交40亿千瓦时，滚动撮合交易3月首次开展，省间互济和绿电消纳能力继续增强 [5] - 江西省间现货申报价上限暂定3000元/兆瓦时，4月28日起日前省间现货交易执行新版规则，4月29日0点起日内交易同步切换，日内交易以1小时为固定周期，经营主体申报价暂定0 - 3000元/兆瓦时 [5] - 西北互济交易6月1日转入结算试运行，5月组织模拟试运行，原则上6月1日零时转入结算试运行，交易按“先省内、后省间”集中竞价出清 [5] - 浙江一季度算力中心用电量达15.29亿度，同比增长26.43%；大型算力中心用电量7.24亿度，同比增长42.06%，算力负荷对区域用电增量的拉动继续增强 [6] - 河北谋划绿电直连、源网荷储一体化项目，提出推动新一代煤电改造升级，提升冀北电网外送能力和河北南网保供能力，同时布局抽水蓄能、新型储能、绿电直连和源网荷储一体化项目 [6] 重点区域日前市场电价跟踪 - 日前市场多数上行，广东、山西涨幅较大，广东日前均价升至467.74元/兆瓦时，环比上涨26.8%；山东、蒙西回落，蒙西降至101.72元/兆瓦时，低价区域压力仍未完全消除 [1][7] 重点区域实时市场数据跟踪 - 实时市场全线上行，广东、山东、蒙西修复幅度较大，广东实时均价升至598.33元/兆瓦时，蒙西由45.00元/兆瓦时回升至242.76元/兆瓦时，低价压力阶段缓和 [2][9] - 山东、山西、蒙西风电出力分别环比下降44.9%、32.7%、51.6%，新能源压价力量减弱，是北方低价区域实时电价修复的主要边际变量 [2][9]