报告行业投资评级 - 丙烯、纯苯、甲醇、PVC、纯碱评级为一颗星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯、PTA、乙二醇、短纤、烧碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 塑料、瓶片、尿素、玻璃评级为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯期货技术修复，现货原料有支撑但需求收缩；塑料期货反弹动能衰减，聚乙烯下游补货改善但农膜淡季新增订单有限，聚丙烯去库慢 [2] - 聚酯方面，产业链成本偏强、供应收缩、需求有改善预期，关注PTA月差回升和MEG正套思路，短纤累库效益不佳，瓶片库存下降效益修复 [3] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯期货震荡上行，港口库存去化慢，苯乙烯期货整理，供需驱动不足 [5] - 煤化工方面，甲醇价格高位震荡，沿海供需趋紧；尿素价格坚挺，行情预计平稳 [6] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，供应压力缓解；烧碱继续下行，行业累库 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱去库但库存仍高，5月检修或缓解压力；玻璃走弱，成本有支撑 [8] 各目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯主力合约窄幅整理，技术修复，现货原料有支撑但需求收缩 [2] - 塑料期货主力合约窄幅整理，反弹动能衰减，聚乙烯下游补货改善但农膜淡季新增订单有限，聚丙烯去库慢 [2] 聚酯 - PTA由累库转去库，聚酯涤丝产销放量，瓶片高位震荡，关注PTA月差回升 [3] - MEG产量回升，库存下降，走势偏强，关注美伊局势和正套思路 [3] - 短纤累库，效益不佳，负荷下调，跟随原料震荡 [3] - 瓶片库存下降，效益修复，关注产能利用率提升 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货震荡上行，港口库存去化慢，月差调整 [5] - 苯乙烯期货整理，供需驱动不足，价格或延续整理格局 [5] 煤化工 - 甲醇价格高位震荡，沿海供需趋紧，关注原料供应和下游接受能力 [6] - 尿素价格坚挺，行情预计平稳，关注保供稳价政策 [6] 氯碱 - PVC震荡偏强，供应压力缓解，关注地缘局势和乙烯供应 [7] - 烧碱继续下行，行业累库，预计区间低位运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱去库但库存仍高，5月检修或缓解压力，关注光伏玻璃需求 [8] - 玻璃走弱，成本有支撑，建议谨慎追空 [8]