核心观点 该晨报汇总了国盛证券于2026年4月29日发布的多份公司研究报告，覆盖电力、食品饮料、家用电器、计算机、有色金属、纺织服饰、煤炭、交通运输等多个行业。报告核心聚焦于各公司2025年年报及2026年第一季度财报的业绩表现与未来展望，普遍关注成本控制、产品结构优化、新业务拓展及盈利能力修复等主题，并对多数覆盖公司维持“买入”或“增持”评级[1]。 行业与公司研究要点总结 电力行业 - 华能国际 (600011.SH)：2026年一季度营业收入567.83亿元，同比下降5.89%；归母净利润44.84亿元，同比下降9.83%[7]。火电盈利具备韧性，煤电、燃机度电利润同比提升，新能源度电利润环比改善[7]。公司偿还131亿元永续债以优化资本结构，新能源装机持续扩张[7]。预计2026-2028年归母净利分别为130.69/143.19/153.04亿元[7]。 - 国电电力 (600795.SH)：2026年一季度营业收入391.7亿元，同比下降1.6%；归母净利润14.0亿元，同比下降22.8%[20]。盈利下滑主要因售电均价同比下降及上年同期一次性收益[20]。公司水火绿装机多点增长，持续高比例分红具备长期投资价值[20]。预计2026-2028年归母净利分别为62.52/70.53/78.25亿元[20]。 - 新天绿能 (600956.SH)：2026年一季度营业收入56.19亿元，同比下降18.69%；归母净利润7.16亿元，同比下降25.03%[52]。业绩下滑主要受天然气售气量及售气单价下降拖累，但Q1电价与2025年持平未降[52]。公司装机具备成长空间，预计2026-2028年归母净利分别为21.08/26.39/29.13亿元[52]。 - 涪陵电力 (600452.SH)：2026年一季度归母净利润1.28亿元，同比增长42.8%[57]。盈利提升主要因电网业务利润增加及节能业务回款冲减信用减值损失[57]。公司布局新兴业务培育第二成长曲线，预计2026-2028年归母净利分别为5.95/7.01/7.88亿元[57]。 食品饮料行业 - 今世缘 (603369.SH)：2025年营收101.8亿元，同比下降11.8%；归母净利润26.0亿元，同比下降23.7%[10]。2026年一季度营收同比下降15.2%，但营收加合同负债合计同比增长3.2%，显示经营势能向上[10]。产品结构优化，100-300元价格带的特A类产品占比提升[11]。预计2026-2028年摊薄EPS分别为2.00/2.11/2.22元/股[13]。 - 恒顺醋业 (600305.SH)：2026年一季度营业收入6.48亿元，同比增长3.60%；归母净利润0.67亿元，同比增长17.93%[13]。主业醋增长亮眼，盈利能力稳步提升[13]。公司坚持大单品策略，预计2026-2028年归母净利润分别同比增长11.7%/9.9%/10.8%[14]。 - 盐津铺子 (002847.SZ)：2026年一季度营收15.8亿元，同比增长2.9%；归母净利润2.3亿元，同比增长29.5%[45]。利润快速释放，经营质量提升，在成本上行背景下实现利润率提升[45]。 - 万辰集团 (300972.SZ)：2026年一季度营收166.3亿元，同比增长53.7%；归母净利润6.3亿元，同比增长193.1%[49]。净利率再创新高，作为拥有超1.95万家门店的头部零食系统，规模效应及经营效率优化释放盈利能力[49]。 家用电器行业 - 格力电器 (000651.SZ)：2026年一季度营业总收入430.8亿元，同比增长3.46%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%[27]。一季度收入业绩稳增，公司加大股东回报力度[27]。预计2026-2028年归母净利润分别为307.57/323.56/338.36亿元[28]。 - 海信视像 (600060.SH)：2026年一季度收入137.2亿元，同比增长2.58%；归母净利润5.91亿元，同比增长6.71%[33]。龙头地位稳固，2026年Q1线上市占率28.22%，线下市占率33.25%[34]。产品结构升级，Mini LED电视销量增长30.4%[34]。预计2026-2028年归母净利润分别为27.65/30.74/33.46亿元[35]。 - 新宝股份 (002705.SZ)：2026年一季度营业收入34.4亿元，同比下降10.4%；归母净利润0.8亿元，同比下降68.1%[29]。收入增速放缓，盈利水平受汇率波动等因素短期承压[29]。 - 富佳股份 (603219.SH)：2026年一季度营业收入6.5亿元，同比下降4.2%；归母净利润0.01亿元，同比下降98.0%，盈利水平短期承压但现金流情况良好[30]。 计算机与电子行业 - 拓尔思 (300229.SZ)：2025年营业总收入5.11亿元，同比下降34.19%；归母净利润亏损2.94亿元[15]。公司处于战略转型期，公共安全业务快速增长，AI智能体加速落地[15]。预计2026-2028年营业收入分别为5.24/5.64/6.10亿元[15]。 - 科大讯飞 (002230.SZ)：2025年营业收入271.05亿元，同比增长16.12%；归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%[51]。AI大模型企业级应用持续落地，C端业务增长亮眼[51]。预计2026-2028年营业收入分别为312.94/362.73/422.71亿元[51]。 - 胜宏科技 (300476.SZ)：2026年一季度营收55.19亿元，同比增长27.99%；归母净利润12.88亿元，同比增长39.95%[58]。产品结构持续优化，新产能释放可期，深度把握AI发展机遇[58][61]。预计2026/2027/2028年归母净利润分别为111/180/240亿元[61]。 - 长电科技 (600584.SH)：2026年一季度营收91.7亿元，同比基本持平；归母净利润2.9亿元，同比增长42.7%[68]。运算与汽车电子引领增长，盈利能力持续改善，毛利率达14.55%[68]。 有色金属与煤炭行业 - 金力永磁 (300748.SZ)：2026年一季度营收20.36亿元，同比增长16.05%；归母净利润1.93亿元，同比增长20.09%[16]。综合毛利率同比提升6.13个百分点至21.83%，机器人伺服电机收入增长81.84%[16]。预计2026-2028年归母净利9.2/11.6/13.2亿元[16]。 - 兖矿能源 (600188.SH)：2026年一季度归母净利润39.55亿元，同比增长42.14%，其中出售资产增利28.43亿元[23]。煤炭业务因澳洲产量及定价延迟致成本上涨，弹性预计在Q2体现[23]。煤化工业务受价格刺激，Q1化工产品综合毛利环比增长27.4%[24]。预计2026-2028年归母净利润分别为198.43/237.45/268.95亿元[25]。 - 淮北矿业 (600985.SH)：2026年一季度归母净利润4.91亿元，同比下降29.00%[37]。焦煤价格修复，煤化工业务望贡献超预期弹性，Q1吨煤成本同比下降35元/吨[37]。预计2026-2028年归母净利润分别为29.2/38.1/43.3亿元[37]。 纺织服饰与商贸零售行业 - 华利集团 (300979.SZ)：2026年一季度收入同比下降19%，归母净利润同比下降50%[6]。公司降本增效正在推进，后续毛利率环比有望修复，新客户订单快速增长[6]。预计2026年收入同比持平左右[6]。 - 老凤祥 (600612.SH)：2025年营收528.23亿元，同比下降7%；归母净利润17.55亿元，同比下降9.99%[17]。短期经营表现波动，2026年或为战略调整之年[17]。预计2026-2028年归母净利润为12.84/14.12/15.25亿元[18]。 - 周大生 (002867.SZ)：2026年一季度营收19.54亿元，同比下降26.9%；归母净利润2.93亿元，同比增长16.38%[71][72]。利润增速优异，产品与渠道结构优化成果显著，毛利率大幅提升13.22个百分点至39.43%[72]。预计2026年收入增长6.3%至93.71亿元[72]。 - 森马服饰 (002563.SZ)：2026年一季度归母净利润同比增长45%，业绩超预期[80]。核心品牌流水稳健增长，渠道质量持续优化[80]。 其他行业 - 交通运输-顺丰控股 (002352.SZ)：2026年一季度营业收入741亿元，同比增长6.1%；归母净利润25.3亿元，同比增长13.0%[43]。业务结构优化，第二增长曲线表现亮眼，经营拐点已现[43]。 - 汽车-恒帅股份 (300969.SZ)：2026年一季度收入2.4亿元，同比增长18%；归母净利润0.4亿元，同比下降4%，但盈利能力环比改善[63][64]。公司自研机器人电机，有望成为未来第三增长曲线，已形成约30万件/年产能规划[66]。 - 农林牧渔-海大集团 (002311.SZ)：2025年饲料销量3208万吨，同比增长约21%，大超全年目标[78]。2026年一季度归母净利润8.87亿元，同比下降30.82%[76]。公司明确将饲料业务作为第一核心业务，2030年销量目标5150万吨[78]。 - 建筑材料-北新建材 (000786.SZ)：经营韧性彰显，石膏板主业基本盘稳固，防水、涂料两翼业务持续扩张[32]。预计2026-2028年归母净利润分别为32.3/35.9/38.0亿元[32]。