报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊谈判进展缓慢，油价走高通胀压力加强，黄金短期或寻底，中期高位震荡 [1] - 美国对伊朗海上封锁，市场担忧供应中断，原油继续上涨，霍尔木兹海峡通行状况是核心变量，短多交易为佳 [2] - 美联储议息会议分歧大，货币政策不确定性增加，铂金短期震荡寻底，中期震荡 [4] - 建材成交量高但需求韧性不足，钢市供需矛盾不显，钢价或窄幅震荡 [5] - 蒙煤进口高位但铁水刚需支撑，焦煤盘面前期低估值有望修复，短期震荡 [5] - 铁矿石发运端无明显扰动，短期铁水刚需有支撑，节后累库压力或回归 [6] - 资金面偏紧利空债市，经济基本面不支持债市走高，关注短期做空机会，中期宽幅震荡 [7] - 猪价涨跌互现，供大于求未改，临近月末或企稳反弹，关注出栏量和市场情绪 [8] - 豆粕基本面差但现货成交转好，短期围绕3000点震荡，可尝试低多 [8] - 菜籽库存不高，菜油价格偏强运行 [9] - 非洲零关税政策扩大远期铜精矿进口，但短期难改矿端紧张，铜价短期高位震荡 [9] - 铸造铝合金需求进入淡季，价格跟随铝价波动但弹性偏弱，缺乏独立上行驱动力 [10] - 菲律宾压价与印尼供应宽松预期压制镍价，但矿端成本支撑坚实，镍价短期高位震荡 [11] - 国内PX检修季来临，供应回落，供需支撑加工费走强，逢低做多为佳 [12] - 丁二烯供需双减，负反馈加剧，操作上空丁二烯多合成胶套利或谨慎低位偏多 [13] - PVC供需双弱，成本支撑较强，短期价格震荡运行 [14] - 纯碱供应高位，需求一般，价格短期震荡偏弱 [15] - 甲醇开工回落，港口库存去库，短期价格震荡运行 [15] 各品种短评总结 金属类 - 黄金：美伊谈判聚焦霍尔木兹海峡通航，进展缓慢致油价走高通胀加强，黄金短期或寻底，中期高位震荡 [1] - 原油：美国对伊朗海上封锁，市场担忧供应中断，原油上涨，霍尔木兹海峡通行状况是核心变量，短多交易为佳 [2] - 铂金：美联储议息会议分歧大，货币政策不确定性增加，铂金短期震荡寻底，中期震荡 [4] - 螺纹钢：建材成交量高但需求韧性不足，钢市供需矛盾不显，钢价或窄幅震荡 [5] - 焦煤：蒙煤进口高位但铁水刚需支撑，焦煤盘面前期低估值有望修复，短期震荡 [5] - 铁矿石：发运端无明显扰动，短期铁水刚需有支撑，节后累库压力或回归 [6] - 铜：非洲零关税政策扩大远期铜精矿进口，但短期难改矿端紧张，铜价短期高位震荡 [9] - 铸造铝合金：需求进入淡季，价格跟随铝价波动但弹性偏弱，缺乏独立上行驱动力 [10] - 镍：菲律宾压价与印尼供应宽松预期压制镍价，但矿端成本支撑坚实，镍价短期高位震荡 [11] 农产品类 - 生猪：猪价涨跌互现，供大于求未改，临近月末或企稳反弹，关注出栏量和市场情绪 [8] - 豆粕：基本面差但现货成交转好，短期围绕3000点震荡，可尝试低多 [8] - 菜油：菜籽库存不高，菜油价格偏强运行 [9] 化工类 - PX：国内PX检修季来临，供应回落，供需支撑加工费走强，逢低做多为佳 [12] - 合成橡胶：丁二烯供需双减，负反馈加剧，操作上空丁二烯多合成胶套利或谨慎低位偏多 [13] - PVC：供需双弱，成本支撑较强，短期价格震荡运行 [14] - 纯碱：供应高位，需求一般，价格短期震荡偏弱 [15] - 甲醇：开工回落，港口库存去库，短期价格震荡运行 [15] 其他类 - 二年期国债：资金面偏紧利空债市，经济基本面不支持债市走高，关注短期做空机会，中期宽幅震荡 [7]