报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 整体市场受美伊冲突、美联储政策等因素影响 各品种走势分化 [1][2][3] 各目录总结 贵金属市场 - 市场表现：国际金价以伦敦金计价下跌 1.06% 收报 4547.803 美元/盎司 国内金交所 9999 下跌 0.48% 上期所沪金主力合约下跌 0.81% [1] - 基本面：美联储维持利率不变 4 人投票反对 鲍威尔留任理事 特朗普拒绝伊朗提议 美国 3 月耐用品订单强劲反弹 国内黄金 ETF 小幅流入 0.2 吨 部分库存有变化 [1] - 交易策略：预计金价整体震荡 建议观望 白银基本面偏弱 偏空对待 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：铜价震荡偏弱 [1] - 基本面：美伊和谈无进展 原油价格上行 金属承压 铜矿紧张且加剧 海峡封锁威胁湿法运营 华东华南平水铜现货有升水 [1] - 交易策略：短期观望 [1] 铝 - 市场表现：电解铝主力合约收盘价较前一交易日涨 0.02% 收于 24615 元/吨 [1] - 基本面：国内电解铝厂高负荷生产 世纪铝业冰岛铝厂提前复产 周度铝材开工率稳定 [1] - 交易策略：预计价格震荡 建议卖出看跌期权 [1] 氧化铝 - 市场表现：氧化铝主力合约收盘价较前一交易日跌 0.45% 收于 2862 元/吨 [1] - 基本面：广西某企业因锅炉故障产能全停 检修持续 预计本周恢复部分产能 电解铝厂高负荷生产 [1][2] - 交易策略：预计价格宽幅震荡 建议 06 - 09 合约反套 [2] 工业硅 - 市场表现：主力 09 合约收于 8775 元/吨 较上个交易日涨 95 元/吨 持仓量和成交量增加 品种沉淀资金增加 仓单量增加 [2] - 基本面：供给端产量上行 西南丰水期临近 需关注复产进度 库存累积 需求端多晶硅产量平稳 有机硅减产挺价 铝合金价格和开工率平稳 外需修复 [2] - 交易策略：预计 2609 合约在 8000 - 8900 震荡 [2] 碳酸锂 - 市场表现：LC2609 收于 183,880 元/吨 涨 2.9% [2] - 基本面：现货报价有变化 周产量增加 4 月排产增加 需求端磷酸铁锂排产增加 三元材料排产减少 库存累库幅度收窄 盘面沉淀资金增加 [2] - 交易策略：建议多单持有 关注盘面资金流向 [2] 多晶硅 - 市场表现：主力 06 合约收于 38585 元/吨 较上个交易日跌 320 元/吨 持仓量和成交量减少 品种沉淀资金增加 仓单量增加 [2] - 基本面：供给端产量平稳 企业套保 预计 4 月产量上升 需求端光伏产品价格磨底 产业链排产走弱 终端需求偏弱 [2] - 交易策略：行情将转为宽幅震荡 核心区间 30000 - 45000 元/吨 [2] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2610 合约收于 3193 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 25 元/吨 [3] - 基本面：建材表需下降 产量上升 供需短期偏弱 建材需求改善但同比偏弱 板材需求企稳 钢厂利润差 产量上升空间有限 期货估值维持 [3] - 交易策略：空单持有 RB10 参考区间 3160 - 3220 [3] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2609 合约收于 786.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 6.5 元/吨 [3] - 基本面：铁矿发运增加 供需偏弱 铁水产量环比持平 同比下降 钢厂利润差 高炉产量上升有限 港口库存有结构性矛盾 估值偏高 [3] - 交易策略：空单持有 I09 参考区间 765 - 795 [3] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2609 合约收于 1287 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 30 元/吨 [3] - 基本面：铁水产量下降 焦化厂提涨 钢厂利润差 高炉产量上升斜率偏缓 库存分化 期货估值偏高 [3] - 交易策略：空单持有 JM09 参考区间 1250 - 1310 [3] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：CBOT 大豆上涨 跟随美豆油 [4] - 基本面：供应端近端宽松 远端美豆扩产能预期且播种进度快 需求端美豆压榨强 出口弱 全球供需宽松预期不变 [4] - 交易策略：阶段美豆震荡偏强 关注产区产量预期 国内跟随国际成本端 关注国际成本端及到货量 [4] 玉米 - 市场表现：玉米期货价格窄幅震荡 现货价格略涨 [5] - 基本面：售粮尾声 东北贸易商待价而沽 华北售粮积极 下游部分企业亏损 需求下滑 政策小麦拍卖成交率及溢价下滑 现货价格预计震荡盘整 [5] - 交易策略：期价预计震荡运行 [5] 白糖 - 市场表现：郑糖 09 合约收 5411 元/吨 涨幅 0.19% [5] - 基本面：厄尔尼诺题材关注印度 国内降雨丰沛 难以证实干旱题材 国产糖增量使缺口缩小 国内难转市 [5] - 交易策略：逢高空 09 合约 [5] 棉花 - 市场表现：ICE 美棉期价震荡偏弱 国际原油期价大幅上涨 郑棉期价延续震荡 [5] - 基本面：巴西棉出口量同比增加 新疆地区棉花商业库存低于去年同期 下游纺企采购节奏放缓 [5] - 交易策略：暂时观望 CF2609 价格区间参考 15900 - 16500 元/吨 [5] 棕榈油 - 市场表现：马盘收高 [5] - 基本面：供应端 4 月 1 - 20 日马棕产量环比增 17.5% 需求端 4 月 1 - 25 日马来出口环比降 15.7% [5] - 交易策略：短期油脂弱现实 强预期 单边中期偏多配 关注产区产量及生柴政策 [5] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋期货价格偏强运行 现货价格稳定 [5] - 基本面：补栏积极 老鸡淘汰意愿不强 假期备货提振需求 蛋价预计季节性回调 [5] - 交易策略：期价预计震荡偏强 [5] 生猪 - 市场表现：生猪期货价格近弱远强 现货价格略跌 [5] - 基本面：前期猪价走强 现二育入场积极性下降 冻品分割减少 养殖端出栏意愿增加 猪价反弹空间有限 [5] - 交易策略：期价震荡运行 关注卖出套保机会 [5] 能源化工 LLDPE - 市场表现：主力合约延续小幅反弹 华北低价现货报价 8350 元/吨 基差走强 海外美金价格稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [6] - 基本面：供给端国产供应减少 进口量预计减少 出口放量 需求端农地膜需求旺季结束 其他需求持稳 [6] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动 中期逢高做空 年度价格重心上移 关注美伊事件和通航情况 [6] PVC - 市场表现：V09 收 5280 元/吨 跌 0.3% [6] - 基本面：受检修和政策利好价格反弹 开工率下降 3 月产量同比增加 出口订单减弱 内需较弱 社会库存下降 [6] - 交易策略：供减需弱 估值较低 建议观望 [6] 玻璃 - 市场表现：Fg09 收 1029 元/吨 跌 1% [6] - 基本面：产销较弱 近月 05 仓单压力大 供应端收缩 有复产预期 库存累积 下游订单清淡 需求淡季 成交重心回落 [6] - 交易策略：供减需弱 估值较低 建议观望或买 09 卖 01 正套 [6] PP - 市场表现：主力合约延续小幅反弹 华东现货价格 9300 元/吨 基差走弱 海外美金报价稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [6] - 基本面：供给端市场供给压力减轻 出口放量 需求端下游开工环比下滑 需求走弱 [6] - 交易策略：短期盘面跟随原油波动 中长期区间震荡 逢高做空 年度价格重心上移 关注美伊谈判和通航情况 [6][7] 原油 - 市场表现：油价昨日大涨 美伊谈判停滞 双方态度强硬 伊朗面临憋库减产风险 [7] - 基本面：供应端海峡封锁造成石油供应减量 海湾国家减产 伊朗将憋库减产 需求端 3 月需求下滑 海峡封锁越久需求负反馈越多 [7] - 交易策略：建议买入虚值期权对冲风险 [7] 苯乙烯 - 市场表现：主力合约小幅反弹 华东现货市场报价 10100 元/吨 海外美金价格稳中小跌 进口窗口关闭 出口窗口打开 [7] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存去化 供需偏紧 需求端下游企业成品库存高位去化 开工率和利润下滑 负反馈加大 [7] - 交易策略：短期跟随美伊谈判情绪及原油波动 中长期供需环比走弱 关注美伊谈判和通航情况 [7] 尿素 - 市场表现：受政策阻力 昨日尿素延续偏弱走势 收至 2017 元/吨 较前一日跌幅 0.84% [7] - 基本面：上涨因内外价差出口预期和工业刚需 国内未发放出口配额 外盘价格支撑国内价格 供应端高位难改 可能有新产能投产 [7][8] - 交易策略：政策限制出口 库存低位 国内保供压力大 原料价格支撑尿素价格 [8]