报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储维持利率不变，通胀风险高，内部分歧加深，货币市场放弃年内降息押注并为2027年加息定价，对不生息黄金构成逆风，能源供给冲击驱动的通胀螺旋压制贵金属定价 [1] - 黄金短线弱势整理，白银弱势震荡且弹性受抑 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 观点：降息预期几近熄灭，通胀推升利率约束，黄金短线弱势整理 [1] - 逻辑：美联储传递明确信号，宽松周期不会到来，内部分歧加大但非鸽派松动，货币市场定价几乎抹去年内降息可能并计入2027年加息概率，全球债券收益率与美元同步走强，抬升持有黄金机会成本，现货金连续三日下跌后暂稳，技术面与宏观面未现企稳信号 [2] - 展望：短期走势受能源价格与利率预期双重主导，若美伊僵局延续、油价维持高位，通胀预期将通过利率渠道压制金价，关注周五非农数据，若就业市场降温或伊朗提交修订方案带动油价回落，金价可能修复 [2] 白银 - 观点：贵金属整体承压叠加工业需求担忧，白银弱势震荡，弹性受抑 [3] - 逻辑：白银日内微涨但整体受制于贵金属板块通胀—利率压制，工业属性使其对能源成本挤压全球需求担忧更敏感，油价创近四年新高加剧增长前景不确定性，难以独立走强 [3] - 展望：短期跟随黄金与宏观情绪波动，弹性弱于黄金，美联储政策路径明确后关注非农数据与地缘进展，若油价压制风险偏好，白银或延续低位震荡，若谈判转机或经济数据缓解紧缩预期，白银可能技术性修复但上方阻力重 [3] 中信期货商品指数（2026 - 04 - 29） - 综合指数：商品指数2514.35，-0.08%；商品20指数2821.56，-0.36%；工业品指数2540.28，+0.37% [45] - 板块指数（贵金属指数）：今日涨跌幅 -1.93%，近5日涨跌幅 -4.41%，近1月涨跌幅 -0.70%，年初至今涨跌幅 -0.30% [47]