报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场运行平稳，国内主要产区甘蔗生长状况良好、产糖率达历史较高水平，实际产糖量超预期，国际食糖供需维持宽松态势，未来需关注中东局势、原油市场波动和巴西甘蔗制糖比变化等因素 [3] - 棉花受纺织旺季、油价上涨推高化纤成本影响，比价优势明显、替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强，预计国内棉价维持高位震荡 [2][4] - 策略建议以观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 南宁白糖现货价 5370.0 元，昆明白糖现货价 5195.0 元，新疆棉花现货价 17805.83 元 [1] 盘面 - 美白糖收 14.75，涨跌幅 3.58%；美棉花收 79.11，涨跌幅 -0.74% [1] 供需 - 白糖方面，北方甜菜糖厂已完成生产，南方甘蔗糖主产区广西进入收榨阶段，云南生产预计持续至 5 月底 [1][3] - 棉花方面，纺织行业处于“金三银四”旺季，中东冲突使油价上涨推高化纤成本，棉花比价优势明显、替代需求上升，棉纺企业采购意愿增强 [2][4] 库存仓单 - 郑糖仓单 19883.0 张，涨跌幅为 0.00%；郑棉仓单 12437.0 张，涨跌幅为 -0.15% [2] 数据速览 - 外盘报价：美白糖 2026 年 4 月 28 日 14.24 美元，29 日 14.75 美元，涨跌幅 3.58%；美棉花 2026 年 4 月 28 日 79.7 美元，29 日 79.11 美元，涨跌幅 -0.74% [5] - 现货价格：南宁白糖 2026 年 4 月 28 - 29 日 5370.0 元，涨跌幅 0.00%；昆明白糖 2026 年 4 月 28 日 5200.0 元，29 日 5195.0 元，涨跌幅 -0.10%；棉花指数 328 2026 年 4 月 28 日 3281，29 日 3280，涨跌幅 nan%；新疆棉花 2026 年 4 月 28 日 17759.33 元，29 日 17805.83 元，涨跌幅 0.26% [5] - 价差速览：SR01 - 05 2026 年 4 月 28 日 560.0，29 日 535.0，涨跌幅 -4.46%；SR05 - 09 2026 年 4 月 28 日 -115.0，29 日 -90.0，涨跌幅 -21.74%；SR09 - 01 2026 年 4 月 28 - 29 日 -445.0，涨跌幅 0.00%；CF01 - 05 2026 年 4 月 28 日 208.0，29 日 214.0，涨跌幅 2.88%；CF05 - 09 2026 年 4 月 28 日 -54.0，29 日 -68.0，涨跌幅 25.93%；CF09 - 01 2026 年 4 月 28 日 -154.0，29 日 -146.0，涨跌幅 -5.19%；白糖 01 基差 2026 年 4 月 28 日 -11502.0，29 日 -11463.0，涨跌幅 -0.34%；白糖 05 基差 2026 年 4 月 28 日 -10942.0，29 日 -10928.0，涨跌幅 -0.13%；白糖 09 基差 2026 年 4 月 28 日 -11057.0，29 日 -11018.0，涨跌幅 -0.35%；棉花 01 基差 2026 年 4 月 28 日 12196.0，29 日 12254.0，涨跌幅 0.48%；棉花 05 基差 2026 年 4 月 28 日 12404.0，29 日 12468.0，涨跌幅 0.52%；棉花 09 基差 2026 年 4 月 28 日 12350.0，29 日 12400.0，涨跌幅 0.40% [5] - 进口价格：棉花 cotlookA 2026 年 4 月 28 日 89.55，29 日 nan，涨跌幅 nan% [5] - 期权：SR609C5400 隐含波动率 0.1487，期货标的 SR609，历史波动率 8.9654697404295；SR609P5400 隐含波动率 0.1487；CF609C16400 隐含波动率 0.1264，期货标的 CF609，历史波动率 11.047059751098；CF609P16400 隐含波动率 0.1264 [5] - 库存仓单：白糖 2026 年 4 月 28 - 29 日 19883.0 张，涨跌幅 0.00%；棉花 2026 年 4 月 28 日 12456.0 张，29 日 12437.0 张，涨跌幅 -0.15% [5]