报告行业投资评级 - 螺纹走势评级为震荡，热卷走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 宏观情绪升温，钢材震荡偏强 [1] - 螺纹钢预计盘整运行，热卷预计盘整偏强运行 [4] - 策略建议为螺纹/热卷回调短多，空仓过节 [5] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 美联储 4 月议息决议以 8:4 维持联邦基金利率目标区间于 3.50%–3.75%不变，为连续第三次按兵不动；美联储主席鲍威尔表示当前利率处于良好位置，支持转向中性偏向的官员人数增加，或许下次会议会考虑改变宽松倾向，目前无人呼吁加息，宽松立场异议者并非倾向于加息 [1] 盘面 |品种|上海现货价格（当期）|上海现货价格（日环比）|期货主力收盘价（当期）|期货主力收盘价（日环比）|基差（当期）|基差（日环比）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢|3250 元/吨|0（0.0%）|3195 元/吨|19（0.6%）|55 元/吨|-19 元/吨| |热轧卷板|3400 元/吨|20（0.6%）|3407 元/吨|29（0.9%）|-7 元/吨|-9 元/吨| [2] 供需 |品种|产量（当期）|产量（周环比）|消费（当期）|消费（周环比）|库存（当期）|库存（周环比）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢|214.9 万吨|1.8（0.8%）|250.4 万吨|12.1（5.1%）|766.5 万吨|-35.5（-4.4%）| |热轧卷板|305.7 万吨|3.1（1.0%）|310.1 万吨|-0.6（-0.2%）|415.6 万吨|-4.4（-1.1%）| [3] 结论 螺纹钢 - 中东局势进入拉扯期，总体趋于缓和，本周供应稳定，需求显著提升，库存持续较快下降，基本面环比改善 [4] - 今年一季度房地产投资跌幅扩大，基建需求稳健增长，消费有上升空间但总量同比下滑 [4] - 雨季到来，受厄尔尼诺影响预计雨水偏多，会造成下游需求扰动，五一节前下游有补库需求 [4] - 钢厂盈利率升至 50%，铁水产量高位运行，利好原料，铁矿石和双焦价格盘整偏强，成本支撑中性，需关注后续需求高度 [4] 热轧卷板 - 本周供应微增，需求连续小幅收缩，库存持续下行，仍显压力 [4] - 今年一季度耐用品消费疲软，出口受中东冲突影响偏弱，随着消费季临近和中东局势缓和，未来整体需求有望改善 [4] - 铁矿石和双焦价格盘整偏强，成本支撑中性，需关注后续去库节奏，价格突破盘整区间，上方空间或有限 [4]