报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、PTA、短纤、烧碱评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；苯乙烯、乙二醇、PVC评级为☆☆☆，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主；甲醇、尿素、瓶片评级为なな女，含义未明确；纯碱、玻璃评级为文文文，含义未明确 [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃方面，丙烯主力合约窄幅整理，原料端支撑价格但需求端收缩；塑料期货主力合约反弹格局延续但动能衰减，聚乙烯下游询盘积极性提升，聚丙烯下游承接力度不足 [2] - 聚酯方面，产业链呈现成本偏强、供应收缩、需求有改善预期的状态，PTA去库，MEG延续偏强走势，短纤累库，瓶片库存下降 [3] - 纯苯 - 苯乙烯方面，统苯期货价格震荡上行，港口库存去化缓慢；苯乙烯期货主力合约窄幅整理，供需面驱动不足 [5] - 煤化工方面，甲醇价格高位震荡，沿海地区供需趋紧；尿素价格坚挺，行情预计延续平稳运行 [6] - 氯碱方面，PVC震荡偏强，供应压力缓解，出口态势较好；烧碱继续下行，行业累库 [7] - 纯碱 - 玻璃方面，纯碱去库明显但库存仍高，5月检修或缓解供应压力；玻璃继续走弱，成本端有支撑 [8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯主力合约连续反弹后技术修复，现货地缘风险未除，原料支撑价格，但下游亏损倒逼装置停车或降负，需求收缩 [2] - 塑料期货主力合约反弹格局延续但动能衰减，聚乙烯因油价支撑且下游节前补货，交投氛围改善，但农膜进入淡季新增订单有限；聚丙烯受高价原料影响，下游承接不足，去库缓慢 [2] 聚酯 - 霍尔木兹海峡封锁，PX和PTA后市检修量大，PTA去库，聚酯涤丝产销放量，瓶片高位震荡，中期关注PTA月差回升 [3] - 己二醇产量回升，到港量低，库存下降，下游节前补库，MEG延续偏强走势，中期关注美伊局势，预期价格高位震荡，关注正套思路 [3] - 短纤受原料价格波动影响，需求恢复慢，持续累库，效益不佳，负荷下调，关注中东局势及终端订单 [3] - 瓶片库存下降，需求旺季效益修复，印尼政策提振出口，中期关注产能利用率提升 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货价格震荡上行，华东和山东现货价格上涨，下游节前补货，国内石油苯产量回升，港口库存下降，但去化缓慢，月差调整 [5] - 苯乙烯期货主力合约窄幅整理，新单成交不畅，行业利润走弱，消费转弱，出口订单向好，库存预计下降但降幅或不及预期，价格延续整理格局 [5] 煤化工 - 伊朗局势紧张，甲醇价格高位震荡，沿海到港量回升，港口库存小幅回升，国内甲醇负荷下降，下游部分降负，厂内库存下降，海外装置开工低，进口恢复时间延长，沿海供需趋紧 [6] - 尿素在2000元/吨以上震荡，受指导价调控，出口管控，产量高位，供应充足，农需进入空档期，工业需求支撑，企业去库，价格坚挺，行情预计平稳运行 [6] 氯碱 - PVC震荡偏强，春季检修落地，乙烯法亏损，负荷下降，供应压力缓解，行业去库但社会库存仍有压力，内需疲软，出口态势较好，关注地缘局势和乙烯供应 [7] - 烧碱继续下行，行业累库，检修增加，开工下降，利润仍高，下游氧化铝压价，液碱需求疲软，非铝下游刚需维稳，氯碱一体化利润高但下游需求带动有限 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内窄幅波动，去库明显但库存仍高，近期产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或缓解，光伏玻璃供需过剩拖累需求，5月检修增加且出口较好，建议谨慎观望，长期供需过剩 [8] - 玻璃继续走弱，沙河点火市场情绪悲观，现货价格窄幅整理，上游累库中游去库，整体有压力，下游加工订单同比低，09合约低估值，煤炭价格上涨提供成本支撑，建议谨慎追空 [8]