报告行业投资评级 - 工业硅走势评级为震荡，多晶硅走势评级为看涨 [1][2] 报告的核心观点 - 工业硅受传闻影响上涨，关注年内多晶硅产能退出 [1] - 自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，4月1日至12月31日电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税 [1][2] - 工业硅昨日行情炒作成分较大，多晶硅此轮上涨由反内卷预期带动但缺乏实体端支撑，基本面未到好转拐点，关注年内产能退出政策及机制落地 [4] - 操作建议为工业硅多单等待出场，多晶硅观望等待做多 [4] 工业硅 供应端 - 枯水期转平水期，四川、云南地区周内新开较少，新疆保持高开工节奏，整体产量有上行预期 [3] 下游需求端 - 涉及多晶硅价格、DMC均价、原生铝合金均价、再生铝合金均价等方面 [20] 升贴水情况 - 涉及价差基差组合图、主力基差 [21] 多晶硅 供应端 - 周产1.93万吨，环比持平，周库存32.1万吨，环比-4.18%，4月主要厂商月度产量预计在9万吨以上，单月或继续累库1万吨以上 [3][4] 下游需求端 - 4月光伏组件排产约32GW，环比-22.3%，同比去年-44%，硅片周产10.32GW，同环比-23.4%/-4.6% [3]