核心观点 - 报告认为，在流动性充裕的预期下，2026年机械设备行业的交易重心仍将围绕新技术方向展开，同时“出海”是板块中长期的重要增量[2][16][17] - 具体看好三大方向：AI算力投资带动的燃气轮机、PCB设备需求；人形机器人产业加速带来的核心硬件投资机会；以及固态电池产业化从0到1进程中设备端的机遇[1][4][5][6] 2025年回顾与2026年展望 - 2025年市场表现：2025年中信机械行业全年收益率达40.70%，在行业中排名第五[2][13]。板块内部分化严重，人形机器人（受特斯拉V3量产预期驱动）、AI算力相关设备（如燃气轮机、PCB设备）等科技方向表现突出，而顺周期方向相对低迷[2][15] - 2026年展望：在流动性相对充裕的背景下，新技术方向（如AI算力、人形机器人、固态电池）预计仍是交易主线[2][16][17]。以机床、工控等为代表的顺周期方向需等待宏观数据改善[16] 出海：板块中长期重要增量 - 国内制造业投资承压：2025年全年制造业固定资产投资累计同比仅为0.6%，PMI长期处于荣枯线以下，行业景气度未见改善[3][18][19]。跟踪的机床、工业机器人等行业数据也未显示明确的向上拐点[3][20] - 出口展现强韧性：2025年中国出口总额达26.99万亿元，同比增长6.1%[3][21]。机械设备领域，建议关注对美业务敞口较低、具备全球比较优势的工程机械和纺织服装设备板块[3][25] - 建议关注方向与标的：建议关注工程机械（如三一重工、徐工机械）和纺织服装设备（如杰克科技、宏华数科）等子方向[3][25][28] AI算力设备：燃气轮机与PCB设备 - 算力资本开支高企：全球科技巨头AI资本开支屡创新高，例如微软计划2026财年投入1000亿美元，Meta预计2026年资本支出在1150-1350亿美元之间[30][31][34]。中国智能算力规模2024年达725.3 EFLOPS，同比增长74.1%[36] - 北美电力缺口催生燃气轮机需求：AI数据中心建设导致北美电力需求激增，预计2028年美国数据中心用电量将达580太瓦时[38][42]。燃气轮机因建设周期短、灵活性强成为填补缺口的短期最优方案[37][44]。全球燃气轮机未来10年新订单预计超1370亿美元[45] - 燃气轮机相关公司：建议关注应流股份（燃气轮机高温叶片核心供应商）和杰瑞股份（已获北美燃气轮机组大额订单）[4][46][48][50] - PCB行业受AI算力驱动：预计2029年全球PCB产值将增长至1092.58亿美元[4][55]。AI服务器/HPC系统的PCB市场规模预计从2023年的7.76亿美元增长至2028年的42.04亿美元，年复合增长率达40.2%[58] - PCB设备相关公司：建议关注日联科技（工业X射线检测设备）和芯碁微装（高端直写光刻LDI设备）[4][64][65][68] 新技术方向：人形机器人与固态电池 - 人形机器人量产在即：特斯拉Optimus V3计划2026年开始量产，马斯克预计2030年前年产量达100万台[5][72][75]。国产机器人厂商如智元机器人、宇树科技等已在2025年获得千台量级订单[76][78] - 关注核心硬件国产供应链：在降本需求下，线性执行器（含行星滚柱丝杠）、旋转执行器（含谐波减速器）、传感器（六维力/柔性）等核心部件国产化机遇巨大[5][81][84] - 人形机器人相关公司：建议关注恒立液压（行星滚柱丝杠）、绿的谐波（谐波减速器）、浙江荣泰（微型行星滚柱丝杠）、汉威科技（柔性传感器）等[5][85][87] - 固态电池产业化加速：固态电池因高能量密度、高安全性成为重点发展方向，硫化物路线因高离子电导率等优势成为主流选择[5][6][92][94] - 设备需求与价值量提升：全固态电池制造工艺与传统电池差异显著，预计单GWh设备投资额将明显提升。根据高工产研数据，固态电池单GWh设备价值量达5亿元，是传统液态电池的3倍[6][95][97]。预计2030年全球固态电池设备市场规模将达到1079.4亿元[98] - 固态电池设备相关公司：建议关注先导智能（全固态电池整线解决方案）、利元亨（全体系设备适配）、宏工科技（物料处理设备）、联赢激光（焊接装配线）等[6][95][99][101]