报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鲍威尔留任美联储理事，虽承诺低调但观点影响大，美联储将迎“两个主席”，短期内中间派是中坚力量，有助于消除市场对美联储独立性担忧，维护利率决议平稳过渡，年内美国或无降息 [4] - FOMC 决议如期维持利率不变但分歧加大，声明强调能源价格上涨对通胀影响，提及中东局势加剧经济前景不确定性，四名票委投反对票，市场对 3 位票委反对“宽松倾向”反应较强 [4] - 新闻发布会发言偏向中性，鲍威尔留任构成相对鹰派信号，其承诺低调理事并降低异议票负面影响，市场对中性表述反应温和 [4] - 短期美债曲线或呈现熊陡，美元维持偏强震荡，2 年期美债利率在 3.5%-3.9% 震荡，10 年期美债利率在 4.2%-4.6% 震荡，美元指数在 97-101 区间偏强震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 联储议息会议关注什么 FOMC 决议维持利率不变 - 2026 年 4 月 FOMC 决议表述相比 3 月有三点关注：基本面评估强调能源价格上涨对通胀影响，新增就业描述定语；风险评估提及中东局势加剧经济前景不确定性；四名票委投票反对，分歧加大 [7] - 美联储决议表述符合预期，保留单向指引，市场在会议前夕近乎完全定价利率不变，但对 3 位票委反对“宽松倾向”反应较强，决议发布十五分钟内，标普 500 指数下跌 0.14%，2 年期美债收益率上行 4.1 个基点至 3.945%，10 年期美债收益率持平于 4.39%，现货黄金短线收跌 0.48% 至 4525.49 美元/盎司，美元指数收涨 0.07% 至 98.95 [8] 新闻发布会发言中性 - 鲍威尔发言偏向中性，相对鹰派在于留任本身，其保持一贯态度，核心关切美联储独立性，留任客观上避免特朗普进一步掌控理事会，初期凝聚共识能力超沃什 [11] - 相对鸽派在于承诺低调理事和消除异议票过度解读，强调多数票委认为当前利率合适，市场对中性表述反应温和，标普 500 上涨 0.22%，2 年期美债上行 0.6 个基点至 3.932%，10 年期美债收益率维持 4.394% 不变，现货黄金收涨 0.11% 至 4537.92 美元/盎司，美元指数收跌 0.01% 至 98.95 [12][13] - 发布会关注话题：利率定位上，当前利率接近中性利率且偏向高端，劳动力市场或小幅降温利于观察通胀；关税影响方面，关税致一次性价格上行将在未来两季度消退；未来 FOMC 沟通机制方面，认可讨论但不认为直接取消是好选择，记者沟通会是不错路径 [14] 如何看待市场 - 短期美债收益率曲线或熊陡，短端国债对不降息定价充分，长端国债利率受通胀预期影响抬升，2 年美债利率在 3.5%-3.9% 震荡，10 年美债利率在 4.2%-4.6% 震荡 [18] - 短期美元指数维持偏强震荡，预计在 97-101 间波动，原因是降息预期收窄和地缘政治冲突下的避险及流动性需求，中债利率以我为主，美元震荡对人民币贬值压力有限，人民币汇率双向波动 [18]