总体PMI表现 - 2026年4月制造业PMI为50.3%，较上月下降0.1个百分点，仍处扩张区间[1] - 非制造业商务活动指数为49.4%，下降0.7个百分点，重回收缩区间[11] 制造业供需结构 - 生产指数为51.5%，上升0.1个百分点；新订单指数为50.6%，下降1.0个百分点，结构由“需求强于生产”转为“生产强于需求”[4] - 新出口订单指数为50.3%，上升1.2个百分点，23个月来首次进入扩张区间，是本月亮点[5] - 高技术制造业PMI为52.2%，装备制造业为51.8%，消费品行业为50.7%，结构支撑明显；高耗能行业PMI为47.9%，下降1.0个百分点[5] 价格与成本压力 - 主要原材料购进价格指数为63.7%，出厂价格指数为55.1%，均处高位且出厂价降幅更大，显示价格传导不畅[8] - 15个行业原材料购进价处扩张区间，但仅12个行业出厂价处扩张，部分行业面临利润挤压[8] 库存与采购活动 - 采购量指数为51.1%，连续两月扩张；原材料库存指数为49.3%，产成品库存指数为47.3%，均上升但仍处收缩区间，企业处于“谨慎补库”阶段[9] 企业规模分化 - 大型企业PMI为50.2%，下降1.4个百分点；中型企业为50.5%，上升1.5个百分点；小型企业为50.1%，上升0.8个百分点，景气改善向中小企业扩散[10] 外需与中东局势影响 - 外需强劲受全球AI基建、电网投资、储能及设备更新需求推动，美国制造业PMI为54%，欧元区为52.2%[7] - 中东局势推高油价及化工品成本，引发海外买家提前备货，推升了化工品等行业出口订单，但高位可能包含“抢出口”因素[5][7] 非制造业表现 - 服务业商务活动指数为49.6%，下降0.6个百分点；建筑业商务活动指数为48.0%，下降1.3个百分点，投资链条恢复不稳固[11] 风险与展望 - 后续需关注中东局势若持续紧张可能带来的输入型通胀压力，若缓解则企业利润有望修复[3] - 政策将围绕扩大内需、产业安全和新老基建发力[3]