证券研究报告 | 宏观点评报告 2026 年 04 月 30 日 ——2026 年 4 月 PMI 点评 频率：每月 事件：4 月制造业 PMI 录得 50.3%，较 3 月下行 0.1 个百分点。服务业 PMI 录得 49.6%，较 3 月下行 0.6 个百分点；建筑业 PMI 录得 48.0%，较 3 月下 行 1.3 个百分点。 ❑ 风险提示：内需修复速度不及预期；国内政策变动；国际贸易环境变动。 点评报告 三个值得关注的结构变化 相关报告 1、《更脆弱的平衡——4 月美 联储议息会议点评》2026-04-30 2、《利润回升的底层驱动—— —2026 年 1-3 月工业企业利润 分析》2026-04-27 3、《一个坏消息；一个好消息 ———宏观与大类资产周报》 2026-04-26 张静静 S1090522050003 zhangjingjing@cmschina.com.cn 陈莹 S1090526020001 chenying14@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 ❑ 4 月全国制造业 PMI 略降，拖累主要来自新订单项，支撑主要源自原材料库 存项。相对视角看，供给相对需求 ...