报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年一季度浙江省在地方化债方面成效显著多地实现隐性债务清零和融资平台退出但区域舆情中存在商票逾期、非标违约、债务逾期等问题部分企业面临流动性压力同时有多家主体表态不承担政府融资职能或为市场化经营主体新发债主体以地方国企为主分布较为广泛 [2][4][23][29] 各部分内容总结 地方化债进展 - 2026年一季度浙江省及下辖多地密集披露化债进展核心聚焦争取再融资专项债置换存量隐债、压降国企有息负债与经营性债务、严控新增隐债、推进融资平台市场化退出四大方向 [2] - 多地实现隐性债务清零和融资平台全部退出如湖州吴兴、绍兴诸暨、温州、杭州建德、台州椒江与路桥等地宣布隐性债务清零杭州建德、温州瓯海、绍兴诸暨、台州路桥等地完成融资平台全部退出 [2] - 各地通过多种方式降低债务风险如舟山市2025年底市本级带息负债总额增速低于全省平均水平温州市争取置换债券额度居全省第1等 [3] 区域舆情 商票逾期 - 截至2026年3月末浙江省发债主体商票逾期81条多家兑付人逾期频次达3次兑付压力持续显现 [4] - 祥生地产子公司发生逾期多达53条仅5家地方国企涉及商票逾期事项合计逾期余额20,160.14万元累计逾期发生额24,859.59万元 [4] - 舟山定海城区建开逾期规模最大已澄清并结清其所在区域定海区财政自给能力不佳该公司对政府补助依赖度较高 [4] 非标违约 - 2026年一季度浙江省发生一笔更新消息的非标违约事件为"祥源系金融资产收益权产品"目前状态为部分偿还 [11] - 2025年12月相关产品集中到期未能兑付2026年1月进行两次兑付合计兑付持仓本金的10% [11] 债务逾期 - 2026年一季度浙江省多家民营企业及其子公司公布债务逾期情况涉及金额较大 [12][13] 其他重要舆情 - 统计覆盖13个城市涉及三类主体以地方国企相关动态为主占比超70% [17] - 地方国企主要围绕资产划转、股权调整、改革推进开展动作部分国企高管涉嫌严重违纪违法 [17] - 民营企业集中出现破产重整、违规处罚、信用风险等问题杉杉集团正在推进破产重整 [17] 非融资平台与市场化经营主体 非融资平台 - 2026年1季度多家主体表态不承担政府融资职能如绍兴市柯桥区中心城建设投资开发有限公司、台州市水务集团股份有限公司等 [23][24] 市场化经营主体 - 2026年1季度多家主体表态为市场化经营主体如湖州市城市投资发展集团有限公司、杭州西湖投资集团有限公司等 [25][26] 新发债主体 - 2026年1季度浙江省新发债主体共38家地方国有企业35家占比超九成民营企业3家 [29] - 地方国有企业分布于10个地级市嘉兴市数量最多其次是绍兴市、湖州市等 [29] - 区县国企27家占地方国企比重77.14%主要承担区域内国有资产运营等职能 [30] 杭州市 - 浙江省富浙融资租赁有限公司主要经营融资租赁业务2025年1 - 9月营业收入3.32亿元净利润1.02亿元 [31] - 杭州余杭产业投资发展有限公司承担余杭区产业引入等职能2025年1 - 9月营业收入0.06亿元净利润3.11亿元 [31] - 杭州西湖区科创股权投资有限公司负责管理运营金融资源2025年1 - 9月营业收入0.002亿元净利润 - 0.03亿元 [32] 宁波市 - 宁波海创集团有限公司承担园区开发建设等工作2025年1 - 9月营业收入4.45亿元净利润0.004亿元 [34] - 宁波远洋运输股份有限公司从事航运等业务2025年营业收入61.07亿元净利润6.54亿元 [34] 温州市 - 温州市城市产业发展集团有限公司经营多元业务2025年1 - 9月营业收入16.04亿元净利润 - 0.17亿元 [36] - 浙江乐清湾铁路有限公司负责铁路建设和运输2025年1 - 9月营业收入3.27亿元净利润 - 3.31亿元 [37] - 瑞安市工业国有资产投资经营有限公司经营租赁等业务2025年1 - 9月营业收入0.65亿元净利润 - 0.06亿元 [38] 绍兴市 - 浙江新昌投发控股有限公司负责国资管控等业务2025年1 - 9月营业收入14.34亿元净利润0.22亿元 [40] - 绍兴袍江新区资产经营管理有限公司负责产业投资和园区租赁2025年1 - 9月营业收入1.54亿元净利润0.03亿元 [41] - 绍兴市柯桥区金融控股有限公司经营股权投资等业务2025年1 - 6月营业收入1.04亿元净利润0.08亿元 [42] - 新昌高投创业投资有限公司从事投资业务2025年1 - 9月营业收入0.00亿元净利润0.21亿元 [43] - 绍兴滨海新区科创产业发展有限公司经营产业基金投资等业务2025年1 - 9月营业收入0.67亿元净利润0.37亿元 [44] 嘉兴市 - 嘉善县国创资本控股有限公司承担基础设施建设任务2025年1 - 9月营业收入28.73亿元净利润 - 0.33亿元 [49] - 浙江杭海资产运营有限公司负责区域建设开发等业务2025年1 - 9月营业收入5.09亿元净利润0.06亿元 [50] - 桐乡市城发控股集团有限公司负责土地征迁等业务2025年1 - 9月营业收入5.98亿元净利润 - 0.44亿元 [51] - 浙江嘉兴湖区科创控股集团有限责任公司从事土地开发等业务2025年1 - 9月营业收入1.47亿元净利润0.08亿元 [52] - 嘉兴市铁路与轨道交通投资集团有限责任公司为轨道交通运营主体2025年1 - 9月营业收入1.91亿元净利润 - 0.06亿元 [53] - 海盐瓴浩产业投资集团有限公司经营物业等业务2025年1 - 9月营业收入2.45亿元净利润0.17亿元 [54] - 嘉善县城市运营服务集团有限公司负责天然气供应等业务2025年1 - 6月营业收入3.28亿元净利润 - 0.01亿元 [55] - 嘉善经惠高新产业创业投资有限公司从事投资业务2025年1 - 6月营业收入0.01亿元净利润 - 0.07亿元 [56] - 嘉兴湘家荡湖区科创产业发展有限公司开展混凝土销售等业务2025年1 - 9月营业收入0.76亿元净利润0.02亿元 [57] - 嘉善县姚庄创业投资有限公司开展物业租赁等业务2025年1 - 9月营业收入0.51亿元净利润0.19亿元 [58] 金华市 - 浙江金义控股集团有限公司负责基础设施建设等业务2025年1 - 6月营业收入1.61亿元净利润0.04亿元 [63] - 兰溪市产发控股集团有限公司从事房屋销售等业务2025年1 - 6月营业收入3.72亿元净利润0.02亿元 [64] - 东阳市城市发展集团有限公司从事基建等业务2025年1 - 6月营业收入4.28亿元净利润1.04亿元 [64] 台州市 - 三门国创科技投资集团有限公司从事商品销售等业务2025年1 - 6月营业收入8.30亿元净利润 - 0.14亿元 [68] - 台州市椒江工业投资集团有限公司负责园区建设运营等业务2025年1 - 9月营业收入4.84亿元净利润0.60亿元 [68] 湖州市 - 浙江两山智控科技产业投资集团有限公司负责园区租赁等业务2025年1 - 9月营业收入1.47亿元净利润0.02亿元 [71] - 安吉国源水务集团有限公司经营供水等业务2025年1 - 9月营业收入2.69亿元净利润0.13亿元 [72] - 浙江安吉和美余村旅游景区开发有限公司从事景区运营等业务2025年1 - 9月营业收入2.49亿元净利润0.24亿元 [73] - 浙江产兴园区开发管理有限公司经营园区开发运营等业务2025年1 - 9月营业收入0.16亿元净利润0.78亿元 [74] 衢州市 - 开化县国控资产运营有限公司承担经营性物业出租等业务2025年1 - 9月营业收入11.46亿元净利润0.56亿元 [76] - 常山县常隆科创产业集团有限公司从事商品销售等业务2025年1 - 6月营业收入7.30亿元净利润28.99万元 [77] 丽水市 - 丽水高科金融投资控股有限公司负责政府产业基金投资2025年1 - 6月营业收入0.22亿元净利润0.09亿元 [81]