核心观点 - 周期资源品价格受地缘局势影响上涨，而科技制造景气延续，同时房地产市场出现企稳迹象 [2][5] 上游资源：原油/煤炭价格上涨，贵金属价格承压 - 地缘局势反复加剧供应担忧，布伦特原油期货结算价环比大幅上涨16.5%至105.3美元/桶 [5][8] - 国内化工品价格指数环比小幅下滑1.6%，但部分化工品如钛白粉（锐钛型）价格仍偏强，环比上涨2.0% [5][8] - 国际燃料价格上涨及国内化工需求预期抬升，推动秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比上涨1.3%至779.0元/吨 [5][10] - 油价上涨带来的通胀压力掣肘降息预期，贵金属价格承压，COMEX黄金价格环比下跌2.8%至4740.9美元/盎司 [5][12] - 工业金属价格分化，SHFE铜/铝价格分别环比变化+0.2%/-2.6% [5][12] 中游周期与制造：科技制造景气延续增长，建工需求仍偏弱 - 科技制造领域，受供给受限及下游需求强劲带动，碳酸锂价格环比上涨2.0% [5][15] - 电力设备出口保持高景气，2026年一季度国内变压器出口金额同比大幅增长37.8% [5][15] - 建筑开工需求偏弱，钢铁价格或因成本支撑小幅上涨，螺纹钢/热轧板卷价格周环比分别上涨0.9%/1.2% [5][17] - 同期螺纹钢表观消费量周环比绝对增加12.0万吨，但高炉开工率环比微降0.2%至83.03% [17] - 建材价格小幅下滑，国内浮法玻璃平均价周环比下跌1.5%，库存环比增加40万重量箱；全国水泥价格指数环比微降0.4% [5][20] 下游消费：一线城市房价企稳，猪价延续反弹 - 房地产销售边际回暖，截至04.26当周，30大中城市商品房成交面积同比增加12.5%，10大重点城市二手房成交面积同比增加14.2% [5][23] - 一线城市房价出现企稳信号，2026年3月一线城市新房和二手房价格指数分别环比上涨0.2%和0.4%，为2025年5月以来首次环比上涨 [5][23] - 中央收储预期升温推动猪价反弹，全国生猪（内三元）价格周环比大幅上涨5.5%至10.2元/千克 [5][31] - 耐用品消费表现分化，2026年3月空调内销销量同比由负转正，增长5.6%，但出口销量同比下降9.8% [33] - 乘用车零售压力仍大，04.13-04.19当周日均零售销量同比大幅下降33.0% [33] 物流人流：客运出行需求同比提升，港口吞吐量小幅下滑 - 客运出行需求同比保持增长，10大主要城市地铁客运量同比增加4.2%，百度迁徙规模指数同比增加9.1% [5][37] - 国内航班执飞架次同比微降1.8%，但较2019年同期增长10.9%；国际航班执飞架次恢复至2019年同期的83.5% [37] - 公路货运量同比微增0.1%，铁路货运量同比增加2.1%；但快递揽收和投递量同比分别下降3.3%和3.0% [5][44] - 干散运价小幅提升，波罗的海干散货指数（BDI）周环比上涨3.8%；但中国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量分别环比下滑2.4%和1.5% [5][45]