报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周锰硅期价延续震荡偏弱运行，全周收跌1.14%，走势与煤炭板块分化 [8] - 预计锰硅开工仍有继续上行可能，下游钢厂铁水产量上调空间有限，供过于求短时间无法缓解，库存难进入去库通道 [9] - 锰矿5月装船报价上调，主产区电价平稳，对锰硅有一定支撑 [9] - 基本面改善空间有限，高库存持续压制上方空间，盘面情绪偏弱，预计下周震荡偏弱运行，关注锰矿价格变化 [9] 周度要点小结 行情回顾 - 本周锰硅期价延续震荡偏弱运行，全周收跌1.14%，周K线运行于10日与20日均线之间，走势偏弱 [8] - 周初受煤炭板块走强带动，期价小幅反弹，但动力不足；随后受企业高库存压制、下游钢厂刚需采购，叠加锰矿到岸价下调、成本支撑松动，期价重心下移，走势与煤炭板块分化 [8] 行情展望 - 前期检修企业陆续复产、叠加部分新增产能释放，预计锰硅开工仍有继续上行可能 [9] - 下游钢厂铁水产量维持高位，进一步上调空间有限 [9] - 库存端，供过于求短时间无法缓解，库存难进入去库通道 [9] - 成本方面，锰矿5月装船报价上调，主产区电价平稳，对锰硅有一定支撑 [9] - 技术上，日K线处20日与60日均线下方，MACD绿柱稳定，DIFF与DEA处0轴下方 [9] - 综合来看，基本面改善空间有限，高库存持续压制上方空间。盘面情绪偏弱，预计下周震荡偏弱运行，关注锰矿价格变化 [9] 期现市场情况 持仓量与月差 - 截止2026年4月30日，硅锰期货合约持仓量为563361手，环比减少3310手 [15] - 截止2026年4月30日，硅锰7 - 5合约月价差为54元/吨，环比增加24元/吨 [15] 期货市场情况 - 截止2026年4月30日，锰硅仓单数量为59397张，环比增加3060张 [21] - 截止2026年4月30日，锰硅硅铁主力合约价差为276元/吨，环比减少100元/吨 [21] 现货市场情况 - 截至2026 - 4 - 30，出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古报6000元/吨，环比减少50元/吨 [27] - 截至2026 - 4 - 30，内蒙古硅锰基差报 - 76元/吨，环比缩小20元/吨 [27] 产业链情况 产业情况 - 截止2026年4月23日，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国30.86%，较上周增1.96%；日均产量24797吨，增782吨 [29] - 五大钢种硅锰（周需求70%）：123752吨，环比上周增0.89%，全国硅锰产量（周供应99%）：173579吨，环比上周增3.26% [29] - 2026年4月23日，Mysteel统计全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量377000吨，环比增500吨。其中内蒙古53000吨（减1000吨），宁夏306000吨（增6000吨），广西2000吨（减500吨），贵州1000吨（减500吨），（山西 、甘肃、陕西）6500吨（减2000吨），（四川、云南、重庆）8500吨（减1500吨） [32] 上游情况 - 截至2026年4月30日，平均价:锰矿(澳洲Mn46%):天津港报45.75元/吨度，环比减少1.08%；平均价:锰矿(南非半碳酸锰矿):天津港报40.05元/吨度，环比减少0.5% [36] - 截至2026年4月27日，宁夏硅锰硅铁电价为0.4元/千瓦时，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价为0.41元/千瓦时，环比持平 [36] - 截至2026年4月24日，锰矿:库存:合计报489.4万吨，环比增加6.6万吨 [41] - 截至2026年4月24日，锰矿发运量为73.71万吨，环比减少6.05万吨；锰矿到货量为59.39万吨，环比增加6.36万吨 [41] - 截止2026年4月30日，硅锰:现货生产成本:内蒙古报6006.97元/吨，环比减少0.62%；硅锰:现货生产成本:宁夏报6208.15元/吨，环比减少0.76% [46] - 截止2026年4月30日，硅锰:现货利润:内蒙古报 - 66.97元/吨，环比减少11.97元/吨；硅锰:现货利润:宁夏报 - 278.15元/吨，环比减少2.26元/吨 [46] 下游情况 - 截至2026年4月24日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量239.32万吨，环比上周减少0.18万吨，同比去年减少5.03万吨 [48] - 河钢集团4月硅锰最终定价6300元/吨，较3月环比上升200元/吨 [48]