报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡偏强，国内基本面宽松，供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫、价格承压，马棕库存偏中性、需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价，国内油脂基本面偏中性、进口库存稳定 [2][3][4] - 全球油脂基本面偏宽松，美豆库销比维持4%附近供应偏紧，油脂价格处于历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] 各油脂情况总结 豆油 - 基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%至202万吨，出口环比减少12.17%至163.5万吨，月末库存环比减少2.4%至247.5万吨，报告稍偏多，库存数据基本符合预期，4月马棕出口数据环比减少25.81%，后续增产季棕榈油供应压力增加，整体中性 [2] - 基差：现货8680，基差107，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：4月17日商业库存100.77万吨，前值99.41万吨，环比+1.36万吨，同比+35.35%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2609在8400 - 8800附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [3] - 基差：现货9700，基差 - 80，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：4月17日港口库存72.44万吨，前值73.72万吨，环比 - 1.28万吨，同比+88.45%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：P2609在9600 - 10000附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况，整体中性 [4] - 基差：现货10200，基差300，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：4月17日商业库存50.65万吨，前值48.2万吨，环比+2.45万吨，同比 - 47%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多 [4] - 主力持仓：主力多增，偏多 [4] - 预期：OI2609在9700 - 10100附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存 [6][8][10][17][19][21][23] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费 [12][14]