报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周铂钯市场整体低位震荡运行，走势受美伊局势、美元强弱及风险偏好变化共同影响 [13] - 短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂金逢低轻仓布局，钯金暂以观望为主 [13] - 铂金供需偏紧的中期主线未变，中期配置价值相对更高；钯金中长期需求受新能源汽车等因素构成压力 [13] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：美伊局势升温，铂钯市场低位震荡；美联储维持利率不变，市场对短期降息预期降温，美元及美债收益率走强压制铂钯价格；3月美伊局势升温引发ETF市场抛售，投资需求偏弱；截至4月24日，广期所铂主力2606合约周跌2.65%，持仓量减少512手，钯主力2606合约周涨0.80%，持仓量减少317手 [13] - 行情展望：铂钯走势受美伊局势等因素影响，若谈判推进，铂钯价格或获支撑，若遇阻则可能受压制；铂金供需偏紧，中期配置价值高，钯金中长期需求有压力 [13] 期现市场 - 美伊战事紧张，美元及通胀预期走高，压制铂钯市场表现；截至4月30日，广期所钯主力2606合约报364.65元/克，周涨0.80%，铂主力2606合约报489.55元/克，周跌2.65% [14] - 截至4月21日，NYMEX铂钯金多头投机净持仓周环比均增加，铂金多头净持仓报25387张，周环比增加0.51%，钯金多头净持仓报 -30张，周环比小幅增加 [16][18] - 本周广期所铂钯主力合约基差均走强，截至4月29日，铂主力基差报2.24元/克，钯主力基差报 -13.50元/克 [19][21] - 本周NYMEX铂金库存减少1.78%，至494633.90盎司，钯金库存周环比维持不变，为239652.48盎司 [22][24] - 近期铂金与黄金价格走势同步性强，金铂比本周小幅回升至2.42，NYMEX铂与COMEX黄金价格滚动相关性维持高位 [26][28] 产业供需情况 - 截至2026年3月，铂钯金进出口数量月环比均大幅增加，铂进口数量环比增加131.25%，出口数量环比增加43.52%，钯进口数量环比增加39.72%，出口数量环比增加14.27% [29][31] - 新能源汽车市场占比上升，铂钯金汽车尾气催化剂需求下滑；铂钯核心消费集中于汽车尾气催化剂，但趋势分化，钯金汽车催化剂占比83%，工业消费同比下滑6%，铂金汽车催化剂占44%，工业消费同比下降3% [32][34] - 全球铂钯金总需求量呈温和趋缓态势，WPIC预计2025年全球铂金总需求同比增1%，2026年回落，汽车需求下降，全球铂钯总需求中枢缓慢下移 [36][38] - 铂钯供应格局分化，地缘局势扰动使铂金供应收紧，2025年全球铂矿山供应下降，2026年微升，回收供应上升，钯金2025年全球矿产量下滑，俄、南非主产区扰动是供应端主要风险 [40][42] - 本周铂金内外价差上涨，截至4月29日，报55.02美元/盎司，钯金内外价差下跌，截至4月23日，报 -15.63美元/盎司 [45][47] 宏观及期权 - 本周美元指数小幅走高，主要美债收益率同步上行，实际收益率维持不变；截至4月29日，美元指数报98.96，10Y美债收益率报4.36%，2Y美债收益率报3.92%，10Y美债实际收益率报1.92% [49][51]