核心观点 - 报告维持“两阶段上涨行情”的判断，认为当前市场处于“第一阶段上涨行情”后的震荡波段，核心定价逻辑是“重现实、重景气、重业绩” [6] - 未来一个月的配置方向聚焦于景气科技与周期Alpha，科技领域围绕“重现实”主线，周期领域关注顺周期景气板块中的资源品涨价与高弹性标的 [6] - 报告推出了2026年5月（第5期）的十大金股组合，并首推“铁三角”：浪潮信息、中远海能和川环科技 [6][17] 上期组合回顾 - 2026年第4期（4月1日-4月30日）金股组合整体上涨9.78%，其中9只A股平均上涨10.43%，跑赢上证综指（上涨5.66%）4.77个百分点，跑赢沪深300指数（上涨8.03%）2.40个百分点；1只港股上涨3.93%，跑输恒生指数（上涨3.99%）0.06个百分点 [6] - 自2017年3月28日首期发布至2026年4月30日，金股组合累计上涨486.65%，其中A股组合累计上涨382.85%，跑赢上证综指356.98个百分点；港股组合累计上涨1037.72%，跑赢恒生指数1031.17个百分点 [6] - 上期组合中，仕佳光子表现最佳，区间涨幅达58.46%，跑赢通信行业基准（上涨22.23%）36.23个百分点；贵州茅台表现最弱，区间下跌4.50% [15] 本期策略判断与配置建议 - 市场判断：当前处于“第一阶段上涨行情”后的震荡波段，伴随一季报落地、景气验证强化与资金再平衡，科技与周期仍是阶段核心配置方向，同时应关注拥挤度低、估值修复空间大的景气赛道 [6][14] - 配置建议一（景气科技）：围绕“重现实”主线，关注AI服务器、光通信、储能等细分领域 [6][14] - 配置建议二（周期Alpha）：在交通运输、基础化工、有色金属、煤炭等顺周期景气板块中，关注资源品涨价与高弹性标的 [6][14] 本期金股组合及推荐逻辑 - 首推“铁三角”： - 浪潮信息：核心逻辑是CSP厂商算力投资或持续超预期，服务器受益确定性高；高端超节点服务器放量有望提升利润率，国产芯片方案落地加持成长属性 [17][20] - 中远海能：核心逻辑是油轮强周期确立，亚洲供油缺口扩大，补库存与运距拉长提振需求；行业集中度提升带来运价定价权提升 [17][20] - 川环科技：核心逻辑是液冷服务器管路快速放量，已切入全球头部客户，膨胀接头等新品大幅提升单柜价值，业绩弹性强 [17][20] - 其余七只金股： - 东山精密：卡位高速光芯片并加速产能扩张，AI PCB新产能稳步落地，光模块业务开启量利双升通道 [18][20] - 海博思创：海外储能盈利强劲，国内电站运营释放利润弹性，规模与结构优化对冲成本压力，业绩确定性高 [18][20] - 鸿路钢构：钢结构市场内外需求共振，公司经营有望迎来拐点；智能化产线改造有序推进，机器人协同效果加深 [18][20] - 华峰化学：氨纶景气拐点向上，价格价差持续扩大，业绩弹性大；原料推动己二酸价格和盈利上行 [18][20] - 国瓷材料：商业航天陶瓷管壳卡位低轨卫星封装；氧化锆、硅微粉、固态电池等多领域共振带来高成长 [18][20] - 新集能源：煤炭资源储量丰富，煤电联营模式赋能业绩韧性；非电端需求高景气，煤价表现超预期，在建装机加速落地 [18][20] - 赤峰黄金（港股）：黄金资源储备充足，海外矿山增储空间可观；后续产能扩张具备明确降本潜力，远期盈利空间充足 [18][20] 金股组合估值与盈利预测 - 浪潮信息：预计2026-2028年归母净利润分别为34.7亿元、46.7亿元、59.7亿元，增速分别为34.7%、27.6%；对应2026年预测市盈率(PE)为29.5倍 [22] - 中远海能：预计20261-2028年归母净利润分别为179.6亿元、156.5亿元、178.6亿元；对应2026年预测PE为6.6倍 [22] - 川环科技：预计2026-2028年归母净利润分别为3.0亿元、3.5亿元、3.8亿元，增速分别为18.1%、9.3%；对应2026年预测PE为28.6倍 [22] - 东山精密：预计2026-2028年归母净利润分别为64.2亿元、122.0亿元、232.3亿元，增速均约90%；对应2026年预测PE为53.3倍 [22] - 海博思创：预计2026-2028年归母净利润分别为21.1亿元、31.5亿元、41.1亿元，增速分别为49.6%、30.4%；对应2026年预测PE为22.0倍 [22] - 鸿路钢构：预计2026-2028年归母净利润分别为8.3亿元、10.0亿元、12.2亿元，增速分别为19.6%、22.5%；对应2026年预测PE为16.1倍 [22] - 华峰化学：预计2026-2028年归母净利润分别为30.5亿元、38.4亿元、46.8亿元，增速分别为26.0%、22.1%；对应2026年预测PE为19.2倍 [22] - 国瓷材料：预计2026-2028年归母净利润分别为8.1亿元、10.0亿元、11.9亿元，增速分别为23.0%、19.5%；对应2026年预测PE为43.9倍 [22] - 新集能源：预计2026-2028年归母净利润分别为23.3亿元、24.7亿元、25.5亿元，增速分别为6.1%、3.3%；对应2026年预测PE为10.0倍 [22] - 赤峰黄金（港股）：预计2026-2028年归母净利润分别为49.8亿元、61.1亿元、75.4亿元，增速分别为22.7%、23.3%；对应2026年预测PE为12.0倍 [22]