报告行业投资评级 - 黄金操作评级一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强；白银操作评级一颗绿星，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1][5] 报告核心观点 - 隔夜贵金属继续回调，美伊战争前景不确定性强，双方诉求分歧大，贵金属跟随相关信息波动，短期趋势偏弱 [1] - 美联储如期维持利率不变，对于货币政策保持谨慎，利率期货定价今年美联储将维持利率不变 [1] FOMC声明 - 维持基准利率在3.50%-3.75%不变，米兰希望降息25BP，哈玛克、卡什卡利、洛根对政策声明中的“宽松暗示”投反对票，为1992年10月以来最多反对票的一次会议 [2] - 保留潜在宽松措辞，考虑“进一步”调整利率的幅度和时机时，将仔细评估最新信息 [2] - 将通胀形容为“高企”，此前为“略高”，并指出全球能源价格的影响 [2] - 中东局势发展导致经济前景不确定性加大，就业增长总体较为疲弱 [2] 鲍威尔发布会 - 利率处于良好位置，支持转向中性偏向的官员人数增加，或许下次会议会考虑改变目前的宽松倾向，目前没人呼吁加息，宽松立场异议者并非倾向于加息，若需加息或降息会发出信号并行动，考虑降息前需观察能源和关税问题 [2] - 通胀高企，近期通胀预期上升，部分反映能源价格上涨，能源通胀激增未达顶峰，核心通胀上升前景现实，预计核心PCE通胀率为3.2%，关税通胀今年应会减缓 [2] - 经济活动扩张稳健，中东事件增加不确定性，经济前景高度不确定，劳动力需求已减弱，同时显示出越来越多稳定迹象 [3] - 卸任主席后将继续以低姿态担任理事，时长待定，将在合适的时候离开美联储，本打算退休，但政府行动使其别无选择，不会成为影子主席 [3]