报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月转债情绪普遍已修复大半，但因财报期避险情绪致高价标的交投占比回落，小盘转债情绪滞后但后续或更具抬升潜力 [2][6] - A股延续反弹但分化加大，大盘及科创占优，市场转入结构性轮动；交投高位放大，科技及周期方向占优，公用与家电拥挤度提升 [2][6] - 转债同步震荡微跌，中小盘抗跌，交投略升；估值端整体分化，高平价与中低市价溢价率扩张；隐波与中位价双双回落但仍处高位 [2][6] - 结构上多数板块走弱，社服机械较强，强势标的普遍呈高价强股性特征 [2][6] - 一级发行平稳；下修意愿偏弱，强赎意愿偏强，建议持续跟踪强赎落地带来的估值扰动 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 转债情绪修复到什么位置了 - 4月以来转债投资者对科技成长板块信心或已修复大半，信息技术板块可转债成交额占比回升至前期中枢附近，较前期高点仍有差距；从全A融资买入额占比看情绪也已修复大半，但仍有向上修复空间 [10][16] - 转债投资者对高价转债情绪已修复但略有回落，4月高价转债成交额占比小幅回落，反映投资者对高价个券业绩兑现能力趋于谨慎 [10][18] - 转债投资者对小盘转债情绪仍在相对低位，4月以来虽有修复，但占比仍未回归前期中枢，后市成交活跃度或具备进一步提升动力 [10][18] 市场主题周度回顾 - 当周权益市场延续修复但分化明显，科技成长与部分周期方向占优，电信业务、电子等方向表现较好，农产品、社会服务等方向相对偏弱 [22] 市场周度跟踪 主要股指震荡分化 - 当周A股主要股指整体延续反弹，但指数间分化加大，上证指数、沪深300、科创50表现最好，创业板指和中证2000小幅回落；科创方向和大盘风格占优，小微盘表现最弱，市场转向结构性轮动 [24] - 当周市场量能维持高位并放大，全市场日均成交额约2.60万亿元，创业板、科创板和沪深300成份股呈主力资金净流出 [24] - 当周A股市场科技硬件、光通信及部分周期方向占优，电信业务、电子等板块涨幅居前，农产品、社会服务等板块跌幅居前 [28] - 成交集中于电子、电力及新能源设备和电信业务等板块，电信业务等板块成交额增加，医疗保健等板块成交热度回落 [28] - 当周市场板块拥挤度分化加剧，公用事业、家用电器板块拥挤度提升，农林牧渔、医药板块拥挤度回落 [30] 转债市场震荡修复，中盘及小盘指数表现较强 - 当周可转债市场整体震荡回落，大盘转债表现偏弱，中小盘转债跌幅较小，市场结构有分化；交投较上周小幅提升，维持较高活跃度 [33] - 按平价区间划分，转债市场估值整体分化，140 - 150元区间扩张明显，90元以下区间压缩明显 [35] - 按市价区间划分，转债市场估值同样分化，100 - 110元价位区间转股溢价率抬升明显，150元以上区间压缩明显 [35] - 当周转债市场余额加权隐含波动率震荡回落，仍处于历史偏高区间 [37] - 当周转债市价中位数小幅回落，市场价格中枢仍处于历史偏高位置 [38] - 当周转债板块多数回落，社会服务、美容护理及机械设备方向表现较强，成交集中于电子、电力设备和医药生物板块 [40] - 当周个券表现分化，上涨比例较上周下降；涨幅居前个券价格偏高，股性特征较强，对应正股涨幅较高；跌幅居前个券多数对应正股下跌 [44] 可转债发行及条款跟踪 当周一级市场预案发行情况 - 当周金杨转债开放申购 [48] - 当周10家上市公司更新可转债发行预案，4家为上市委通过阶段，2家为证监会批准阶段，1家为股东大会批准阶段，3家为董事会预案阶段 [52] - 发行进度在交易所受理及之后阶段的存量项目已披露总规模达910.3亿元 [52] 当周下修相关公告整理 - 当周5只转债发布预计触发下修公告，市值加权平均正股PB为6.12 [56] - 当周4只转债发布不下修公告，市值加权平均正股PB为3.54 [56] - 当周1只转债发布提议下修公告，市值加权平均正股PB为2.20 [56] 当周赎回相关公告整理 - 当周9只转债公告预计触发赎回 [60] - 当周3只转债公告不提前赎回 [60] - 当周5只转债公告提前赎回 [60]