报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年4月中国制造业和非制造业PMI受外部因素影响，制造业PMI各分项涨跌互现，非制造业PMI大部分下跌，经济呈现生产回升、净需求下降、库存累积、预期上升的状态，各类企业和不同行业PMI分化，中东冲突若持续，大宗需求可能受影响，建筑业销售价格或企稳但持续性待观察 [4][5][24] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 中国制造业和非制造业PMI数据表格回顾 - 2026年4月制造业PMI为50.3，较3月变化-0.1；非制造业PMI商务活动为49.4，较3月下降0.7 [3] - 制造业PMI分项中，生产、新出口订单、产成品库存、原材料库存等有上升，内需、新订单、在手订单等下降；非制造业PMI分项中，存货、内需、业务活动预期上升，销售价格、新出口订单、在手订单等下降 [3] 第二部分 04月制造业PMI体现外部因素影响 - 4月制造业PMI各分项涨跌互现，上升较大的分项有原材料、新出口订单、生产活动预期、产成品库存，下降较大的分项有内需、新订单、在手订单 [4] - 4月PMI反映国内经济生产逆季节性上升、订单下降、库存大幅上升、内需下降到历史同期最低，价格上升但下游接受程度不足 [4][5] - 各类企业中，中小型企业PMI上升，大型企业PMI下降；不同行业中，消费品和基础原材料行业PMI下降，高技术和装备制造业PMI回升，基础原材料行业连续近40个月处于50荣枯线以下 [5] - 若中东冲突持续，大宗需求可能受影响 [5] 第三部分 4月非制造业PMI也反映外部因素影响 - 4月非制造业PMI商务活动降至50以下，各分项大部分下跌，上升的分项有存货、内需、业务活动预期，下降较大的分项有销售价格、新出口订单、在手订单等 [24] - 中东冲突下，4月全球主要经济体非制造业PMI均下降，国内非制造业PMI结构变化反映外部因素影响，仅投入品价格、业务预期和配送时间处于50以上，利润分项大幅下滑 [24] - 4月非制造业PMI各分项中，部分分项处于多年历史同期次低，建筑业分项处于多年历史同期最低水平，建筑业销售价格分项或企稳但持续性待观察 [25]